🧐 從這張圖表來看，我看到了 DeFi 結構的一個非常明顯的轉變，不僅僅是哪個 DeFi 規模更大——而是 TVL 的位置以及它在那裡的原因。 2021年，TVL（資金儲備價值）廣泛應用：去中心化交易所（DEX）用於交易，資金存管平台（CDP）用於借貸－鑄造穩定幣，收益聚合器用於挖礦。換句話說，TVL與活躍度掛鉤：用戶swap、挖礦並不斷輪換資金，這意味著資金始終留在協議內部。 到2025年，情況將會截然不同。 TVL將聚焦在以下方面： 貸款 流動性Staking - 重新開始 TVL 的關注點已經從「它的用途」轉移到「它放置在哪裡才能達到最大效率」。 看看排名靠前的名字就知道了： > Aave仍然排名第一 → 貸款是一個天然的 TVL（總貸款價值）機器，因為抵押貸款不斷累積，槓桿循環導致 TVL 自行膨脹。 > @LidoFinance 正在強勁上漲 →Staking姨太但保持流動性，資金閒置但仍在產生利潤。 > 重新質押（EigenLayer、EtherFi、Babylon…）更進一步：重複使用stake資產來賺取額外收益，幾乎完全消除了轉移資金的需要。 👉 TVL上漲不一定是因為用戶較活躍，而是因為資本與收益的「分層」較為智慧。 （來源：@CryptoRank_io）