根據美國財政部的數據，金磚國家10月份拋售了價值約288億美元的美國國債，其中中國、印度和巴西減持了這些國債。此次拋售恰逢摩根大通對2026年美元走勢的悲觀預測，也反映出當前市場對去美元化趨勢日益增長的擔憂。
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金磚國家去美元化和美國國債拋售發出美元風險信號
印度在10月份領跌美國國債拋售潮，減持了120億美元。中國減持了118億美元，巴西減持了約50億美元。值得注意的是，美國財政部國際資本系統（TICS）的數據顯示，金磚國家在過去一年中加速拋售美國國債。2024年10月至2025年10月期間，中國減持了714億美元（顯然是大幅減持）。同期，巴西減持了611億美元，印度減持了507億美元。
銀行業巨頭荷蘭國際集團(ING)曾警告稱，金磚國家正在“悄然退出”美國國債市場。事實上，中印巴西對美國國債的減持反映了金磚國家目前正在進行的更廣泛的去美元化努力。而此次拋售恰逢摩根大通發佈2026年貨幣展望——值得注意的是，該展望指出美元將持續疲軟。
摩根大通全球外匯策略聯席主管米拉·錢丹明確指出：
我們對 2026 年美元的看法總體上是看跌的，儘管跌幅較小，範圍也不如 2025 年那麼廣。
美聯儲降息導致貨幣疲軟
美聯儲的寬鬆政策立場與歐洲央行維持利率不變以及日本央行可能加息的立場不同，這將縮小利率差異，並應能支撐歐元和日元等貨幣兌美元匯率。
摩根大通預測，到2026年底，歐元/美元將達到1.20，英鎊/美元將達到1.36，美元/日元甚至將達到164。美國強勁的經濟增長和持續的通脹可能會抑制美元貶值，促使美聯儲維持緊縮政策的時間可能比市場目前預期的更長。
全球儲備管理結構轉變
金磚國家拋售美國國債反映了全球金融體系的一些結構性變化。隨著這些經濟體尋求更大的貨幣獨立性，中印巴西的減債行動正在加劇美元的壓力，尤其是在摩根大通對美元走勢的預測準確，且金磚國家拋售美國國債的行動持續到2026年及以後的情況下。
金磚國家去美元化趨勢已持續一段時間，成員國正逐步實現外匯儲備多元化，減少對美元資產的依賴。與此同時，隨著美國國債持續遭到拋售，各國央行也在增持黃金，將其作為傳統美元儲備的替代選擇。
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荷蘭國際集團（ING）分析師認為，印度出售國債是為了支撐盧比匯率，同時也受到一些地緣政治因素的影響。由於金磚國家拋售美國國債，私營部門填補了大部分缺口，這有助於吸收迄今為止市場受到的衝擊。
