去年這個時候， Solanamemecoin發行平台Pump.fun關閉了其直播功能，此前創作者們為了抬高代幣價格，在該平台上發布了大量危險特技影片。
如今，Pump.fun 將主播視為其平台的未來，並計劃與其它直播競爭對手正面交鋒：「我們的計劃是在Solana上擊敗 Facebook、TikTok 和 Twitch。」該公司在 7 月於 X 上發布了這條消息。
此舉被譽為「創作者資本市場」——觀眾可以透過加密代幣幫助他們喜愛的創作者獲得資金支持，並持有其內容未來發展的股份。這與傳統的模式截然不同，傳統模式主要依賴觀眾向創作者捐款，而創作者幾乎沒有任何回報。
Pump.fun 在 9 月調整了費用結構，將每筆交易產生的更多費用分配給代幣創建者，從而加速了這一願景的實現。這使得一些主播的內容迅速走紅，短短幾天內就賺了數萬美元。
但最初的勢頭很快就被現實擊碎，因為人們逐漸意識到，創作者和交易者只有透過出格的噱頭才能賺到最多的錢。 Pump.fun 發現自己又回到了原點，其商業模式仍然鼓勵創作者遊走在爭議的邊緣。現在，整個產業正在反思如何改變這種現狀。
4月4日，Pump.fun率先向5%的用戶推出了更新的串流功能，並修訂了用戶指南，加強了審核機制。隨後，此功能逐步推廣至更多用戶，以確保不會重蹈2024年的覆轍，並出現失控的情況。
兩個月後，加密貨幣領域的意見領袖傑克·“ SolJakey ”·希爾豪斯推出了Basedd House ，這是一個由一群嶄露頭角的意見領袖組成的創作團隊，他們住在一棟類似兄弟會的房子裡，每週發布一集內容，每個角色都擁有一個meme幣。正是從這裡，一些如今已成名的創作者嶄露頭角，例如古怪的Iseem和加密貨幣說唱歌手Whish 。希爾豪斯先前告訴Decrypt ，Pump.fun直接資助了整個計畫。
六月份，其他創作者和熱門話題也開始在他們周圍湧現。
根據「五十州俱樂部」報道，利蘭金福塞特（Leland King Fawcette）在Pump.fun網站上直播，成為第二位最快穿越美國全部50個州的人。一位名叫里肯（Ricken）的烏克蘭男子在直播中說了100萬遍「Pump fun」。甚至還有一位男子直播了自己孩子的出生，並為她取名為「索拉娜」（Solana）——取自託管這款網路meme幣的加密coin網路。
很明顯，Pump.fun 已經挖掘了其受眾的某些特質，也正是在那時，該公司開始投資於它現在視為該平台未來的發展方向。
Pump.fun 開始付費請人發布其平台上頂級創作者的精彩片段，這與傳統的直播平台截然相反，後者需要創作者自行尋找、管理和支付這些「剪輯者」的費用。 Pump.fun 聯合創始人 Alon Cohen 告訴Decrypt，此舉旨在“刺激社交活動”，以激勵更多人採用加密貨幣原生直播。
但真正讓直播產業爆發性成長的，是9月Pump.fun 對其費用模式進行改革，將平台創作者的收入提高了十倍。根據Dune數據顯示，9月的某一天，Pump.fun就向創作者支付了超過400萬美元的費用。這意味著，那些每次直播活動（他們希望如此）都會產生與病毒式傳播相關的meme幣的主播們，不再需要出售這些代幣來賺取可觀的收入了。
Pump.fun隨後加大了對直播領域的投入。它開始向主播寄送直播背包套裝，幫助主播提升直播品質。此外，該平台還僱用了數量不詳的招聘人員，幫助Pump.fun向傳統內容創作者提供合約。
曾擔任音樂人Post Malone助理的Alec Strasmore就是這些招募人員之一。 Stasmore9月接受Decrypt時表示，他會聯繫那些在傳統領域擁有大量粉絲但卻難以有效變現的內容創作者，向他們介紹Pump.fun並幫助他們上手。
這些主播合約的具體條款尚未公開。不過，一位知情人士告訴Decrypt ，合約內容包括直播時長承諾、代幣供應控制權，而且通常是短期合約——幾週或幾個月，而不是幾年。這促使大量加密貨幣領域之外的知名人士加入該平台。
查德·泰珀（Chad Tepper）曾是傑克·保羅（Jake Paul）的網紅團隊Team 10的成員，他在社交媒體上擁有數百萬粉絲，他也是加入Pump.fun的用戶之一。其他用戶，例如退休的《英雄聯盟》電競選手邁克爾· “ BunnyFuFuu ”·庫裡洛（Michael “ BunnyFuFuu ” Kurylo），也加入了該平台。
通常情況下，這些代幣一推出價格就會飆升，因為內容創作者的粉絲會紛紛購買。然而，這種情況往往不會持續太久——熱潮最終會消退，代幣價格也會隨之緩慢下跌。
這些情況導致主播在交易開始的頭幾天賺得盆滿缽滿（BunnyFuFu在前三天就賺取了超過13萬美元的佣金），但隨著交易量的暴跌，他們的佣金也隨之銳減（BunnyFuFu在接下來的三個月裡只賺了2.9萬美元）。這種短暫的交易週期不僅損害了主播的利益，隨著時間的推移，交易者和觀眾的收入也減少了。
因此，許多傳統主播和創作者已經停止在 Pump.fun 上進行直播。
「很多專案都沒成功。也許最好的做法就是不要在Web2主播身上投入巨資，」Hillhouse告訴Decrypt ，他指的是加密貨幣或「Web3」領域之外的主播。 「但確實有一些重要的項目，它們現在成為了概念驗證，」他說道，並以Misfits拳擊手B Dave和TikTok網紅Minikon為例。 這兩位 主播的代幣價格都比上線不久創下的高點下跌了90%以上。
「展望未來，我認為[Pump.fun]不應該再這樣做了，」希爾豪斯說，並暗示任何未來的交易都需要「更具長期性」。
但 Pump.fun 今年最大的成功案例來自其本土人才：Hillhouse 的 Basedd House、那些試圖在該網站上打破世界紀錄的隨機玩家，以及 Bagwork 團隊。
九月份，克里斯和麥克兩個小伙子創建了一種名為 Bagwork 的代幣，然後透過直播各種特技來賺取這些代幣。他們的第一個特技比較溫和，只是在棒球比賽期間衝進球場。之後，他們拍攝了一段偷走健身網紅布拉德利馬丁帽子的視頻，結果被馬丁扇了一巴掌，這段視頻迅速走紅網絡。 Bagwork 代幣價格因此飆升了 2000%，兩人從中賺取了 4.9 萬美元的手續費。這一切，僅僅源自於一個爆款影片。
僅僅幾天后，兩人就洩露了說唱歌手德雷克的未發行歌曲，這讓Bagwork品牌獲得了國際知名度——但也帶來了法律麻煩，他們收到了明顯的停止侵權通知。短短兩天，Bagwork就透過這次外洩事件賺取了8.3萬美元的賠償金。
但這種代幣也難逃許多meme幣的通病：一旦關注度、熱度和爭議消退，價格也會跟著暴跌。根據DEX Screener 數據顯示， Bagwork 目前市值已從 Drake 洩漏事件期間創下的 5,380 萬美元的歷史最高點下跌了 96%，目前僅為 190 萬美元。
在接受Decrypt採訪時，Bagwork 的 Mike 稱那段時間為「我人生中最美好的幾天」。他當時覺得自己即將成為世界上「最火紅、最富有」的主播之一。然而，隨著關注度的下降，他意識到 Pump.fun 的主播們“確實存在一些問題”，他們“需要更勁爆的內容來提升代幣價格”。
希爾豪斯也認為目前的模式有問題。他建議增加更多需要代幣參與的社群互動活動，例如投票決定主播在直播中的行為。
Pump.fun 沒有回應Decrypt關於該公司計劃如何解決這一緊張局勢的置評請求。
未來一年，創作者資本市場可能面臨成敗的關鍵時刻。 Pump.fun 能否找到擺脫對聳人聽聞的病毒式傳播事件依賴的方法？還是會像之前的許多網路迷memecoin一樣，最終銷聲匿跡？
