比特幣長期持有者自 7 月以來首次從派發轉向積累，引發了人們對價格可能復甦的疑問。
值得注意的是，比特幣在10月初觸及12.6萬美元的峰值後，隨即進入一段價格急劇下跌期，目前已跌破9萬美元大關。由於長期持有者的大量拋售，BTC目前交易價格為87932美元，較10月份的峰值下跌超過30%。
比特幣 LTH 轉為累積
然而，最新的鏈上數據顯示，這波拋售潮可能正在緩解。CryptoQuant分析師 Darkfost報告稱，長期持有者（即持有比特幣超過六個月的投資者）自 7 月以來首次開始重新增持。
這一變化往往對比特幣的下一步重大走勢起著至關重要的作用。Darkfost解釋說，許多關於長期持有者持續大量拋售的說法與調整後的數據並不相符。
在他的評估中，他剔除了近80萬枚比特幣從CoinbaseBTC的影響，這些比特幣轉移曾扭曲了數據。調整後，數據顯示供應趨勢發生了變化。
根據 Darkfost 的數據，自 7 月 16 日以來，長期持有者比特幣供應量的 30 天累計變化一直為負值，證實了數月的比特幣分發。在此期間，長期持有者在總供應量中所佔的份額穩步下降。目前這一趨勢已經逆轉，約有10,700 枚BTC近期重新進入長期持有狀態。
儘管增幅仍然不大，但Darkfost指出，這仍然意義重大。他表示，長期持有者已經放緩了拋售速度，使得總供應量開始再次上升，而短期持有者則繼續持有。在過去的週期中，類似的變動往往出現在盤整或早期復甦階段之前，具體取決於整體市場狀況。
比特幣 LTH 行為趨勢
隨附的CryptoQuant圖表數據支持了他的觀點。具體而言，從2025年4月到7月，長期持有者供應量的月度變化大多為正值，表明其穩步積累。
4月中旬，比特幣持有量攀升至近40萬枚，之後有所回落，但總體趨勢依然保持上升。 5月中旬，比特幣持有量再次增加，並在6月份突破80BTC。
該趨勢在達到峰值後減弱，並在7月份轉為負值。負值持續了數月，11月份一度跌破-40萬BTC，這一時期與比特幣在2025年第四季度的疲軟價格表現相吻合。該指標直到最近才轉正。
比特幣近期反彈
這一積極變化伴隨著短暫的價格反彈，但漲勢並未持續，價格隨後回落。Darkfost 也談到了這波上漲行情，指出比特幣在幾個小時內上漲了約 3000 美元。
他認為此舉主要源於衍生品交易活動，而非現貨交易。同期，未平倉合約增加了約20億美元。但他警告稱，槓桿驅動的上漲行情往往迅速消退，很少能支撐強勁持久的復甦。
此外，技術分析師萊納特·斯奈德也注意到了近期的反彈勢頭。他認為，BTC在未觸及他預期的較低水平的情況下，就已突破了90,600美元的阻力區域。
BTC飆升至關鍵阻力位~90,600美元。
比特幣價格在沒有觸及我偏好的低位的情況下就飆升了。這就是遊戲的一部分，我寧願錯過一筆好交易，也不願做一筆壞交易。
本週開盤價約為 87,800 美元，表現非常疲軟，因此本週很有可能跌破該價位。
如果我們掃蕩…… pic.twitter.com/WDphtPH3hI
— Lennaert Snyder (@LennaertSnyder) 2025 年 12 月 29 日
他指出，周線開盤價接近 87,800 美元，走勢疲軟，可能很快會受到考驗。斯奈德解釋說，如果比特幣突破 90,600 美元的流動性，他會等待 15 分鐘結構出現突破後再考慮在疲軟低點附近做空。
如果比特幣在4小時圖上重新站上90,600美元，他會考慮繼續做多，目標是93,500美元的阻力位。斯奈德補充說，在價格回落並反轉之後，87,490美元下方的流動性可能會提供做多機會。
他還指出，如果在更高的時間框架內虧損 86,900 美元，將為空頭打開機會，目標價位為 85,000 美元的低點。他最後表示，假期期間成交量低迷且價格波動劇烈，因此他決定降低風險，直到市場狀況好轉。
