由於創紀錄的機構資金流入與最疲軟的價格走勢之一相沖突， XRP在 2025 年底呈現出加密貨幣市場中最矛盾的走勢之一。
根據 CoinShares 的數據， XRP投資產品在 12 月最後一個交易周吸引了約 7020 萬美元的淨新增資金。這使得其月度資金流入超過 4.24 億美元，成為當月表現最佳的加密貨幣投資產品。
當月，比特幣產品資金流出2500萬美元，而以太坊基金資金流出2.41億美元。
然而，廣告錄像帶卻講述了一個截然不同的故事。
根據CryptoSlate 的數據，截至發稿時， XRP 的交易價格接近 1.87 美元，本月下跌了 15%，在十大加密資產的表現排名中墊底。
對受監管的“包裝”產品的需求創歷史新高，而現貨價格卻持續下跌，這表明市場正在悄然易手，從散戶動量交易者轉向模型驅動的機構配置者。
ETF資金流動
第四季度以來，這種分化一直在加劇，但在因假期縮短的 12 月幾周內，分化明顯加速。
根據產品披露和交易所數據，自 10 月中旬美國上市的現貨XRP產品開始交易以來，該類別已吸引了超過 10 億美元的淨流入。
這種穩定的需求與早期加密貨幣ETP中出現的波動劇烈的資金流動形成了鮮明對比，在早期加密貨幣ETP中，獲利回吐和年底去風險化一直是反覆出現的主題。
比特幣 ETF 持有者一直在輪動資金以實現稅收損失，而XRP產品的買家似乎執行的卻是完全不同的目標。
Canary XRP ETF (XRPC) 已成為這股新興交易的風向標。據 SoSo Value 數據顯示，該基金自成立以來已募集超過 3 億美元的資產，並創下 2025 年美國 ETF 首日交易量紀錄。
該基金的規模至關重要；它為財富管理機構和模型投資組合提供商提供了一個流動性強、具有防禦性的工具，可以無縫融入標準的經紀和託管工作流程——這是將任何資產添加到客戶投資組合中的先決條件。
此類資金流動通常並非由交易員試圖擇時入市所驅動，而更多地受流程驅動。諮詢平臺、多元資產基金和財富管理網絡往往只有在產品上市、建立業績記錄並證明價差可接受之後才會採取行動。
一旦獲得內部批准，資產配置通常會被硬編碼到投資組合模型和再平衡規則中。
這種機械式競價有助於解釋為什麼即使代幣價格走低且社會情緒變得消極， XRP ETP 仍能繼續吸收資金。
當散戶和槓桿交易者因年底疲軟而拋售時，交易的另一方買家則在完成戰略配額，而不是追逐突破。
Ripple更廣泛的基礎設施投資
與此同時，一些投資者也將對XRP工具的重新關注與對 Ripple 公司戰略的更大、更結構性的押注聯繫起來。
2025 年，該公司積極進軍傳統金融基礎設施領域，宣佈了收購主要經紀商 Hidden Road 和資金管理公司 GTreasury 的里程碑式交易，同時推出了其以美元為支撐的穩定幣 RLUSD。
這些交易完全整合後，將使 Ripple 的業務範圍涵蓋支付、託管、主經紀商和企業財務軟件。
例如，Hidden Road 每年為數百家機構客戶清算數萬億美元的交易，而 GTreasury 為全球 1000 多家企業客戶提供服務。
“全棧”理論的支持者認為，這些舉措將Ripple從一家支付公司轉變為一家為銀行和對沖基金提供垂直整合的數字資產管道服務的供應商。
在這種框架下，XRP 的 ETP 交易量代表了參與該基礎設施建設的程度。買家並非僅僅在投機代幣；他們通過受監管的工具，獲得了對一個網絡的參與機會，他們期望該網絡能夠支撐下一代抵押品和流動性管理。
XRP 的情緒
然而，資金流入的機械影響最明顯地體現在“流通量”上，即可供活躍交易的代幣供應量。
當ETF或ETP發行新份額以滿足需求時，授權參與者必須獲取XRP並將其交付給託管人。只要這些份額尚未流通，其底層代幣就會存放在冷錢包中，而不是在交易所的交易簿上。
這並不會永久性地減少供應量，贖回操作可以將部分供應量重新推回可交易池，但短期內確實會減少可交易的數量。鏈上和交易所數據顯示，儘管基金持有量有所增長，但截至年底，中心化交易場所持有的XRP餘額呈下降趨勢。
這就形成了一種“蓄勢待發”的市場結構。如果1月份非自願交易量增加，或者宏觀催化劑引發更廣泛的風險偏好上升，新買家可能會發現，他們將爭奪供應量大幅減少的局面。
在這種情況下，需求的小幅增長可能會比年初流通股充足時更劇烈地影響價格。
與此同時，公眾論壇上對XRP 的看法已經惡化到熊市之外很少見到的水平。
分析公司 Santiment 報告稱，最近幾周，有關該代幣的負面評論明顯多於正面評論，這反映出散戶投資者對其表現遜於更新、波動性更大的代幣感到失望。
在過去的市場週期中，這種極端情緒有時預示著急劇的逆向反彈，儘管這種關係遠非可靠。
綜合來看，市場呈現的是轉型期而非共識期。
資金流圖看起來不錯：新增資金、新的投資機構，以及越來越多的資金由那些根據日曆而非推文進行再平衡的基金持有。然而，價格走勢圖卻顯得疲軟，社交媒體上的輿論也充滿了懷疑。
對於即將進入 2026 年的XRP而言，其交易方式與資本所在地之間的差距不斷擴大，可能比任何一週的表現都更為重要。
