- 高持有率國家通常將加密貨幣視為功能性金融工具，而非純粹的投資工具。
- 已開發市場的所有權受到限制，但加密貨幣的使用更加製度化。
- 用戶規模和資本影響力相分離，形成長期的全球市場格局
到 2025 年，各國居民持有加密貨幣的比例將有顯著差異，反映出金融體系、貨幣環境和跨國資本流動的差異。
高所有權國家的金融功能
根據2025年的數據，阿聯酋以31%的加密貨幣持有率位居全球榜首，土耳其和新加坡分別以25.6%和24.4%緊隨其後，而越南和巴西則徘徊在20%左右。表面上看，這似乎是一個簡單的排名，但實際上反映了各國金融體系和居民需求的差異。僅用數字來評估市場成熟度不足以解釋加密貨幣滲透率的持續成長。更重要的是，加密貨幣在不同的金融環境中扮演不同的角色。
在阿聯酋，加密貨幣不僅是投資資產，還被用於跨境結算、財富配置和現金流管理，從而完善了居民的日常金融體系。這種使用方式表明，居民已將加密貨幣納入整體財富管理，其角色更加積極主動且制度化，而非投機。與新興市場相比，阿聯酋的高持股並非源自於高通膨，而是製度架構、人口結構和跨境需求共同作用的結果。因此，在此背景下，高持有率更接近金融功能的拓展，而非風險偏好的提升。
圖 1：2025 年全球各國加密貨幣持有率（包括前 10 位採用者排名）
在新興市場擁有高滲透率
土耳其（25.6%）和越南（21.2%）的加密貨幣持有率也很高，但背後的驅動因素與阿聯酋有所不同。這些國家的居民更依賴加密貨幣來應對本幣波動和金融體系摩擦。加密貨幣可以作為價值儲存手段、美元替代管道以及金融可及性的補充，彌補現有金融體系的不足。
在通膨預期不穩定、資本管製或金融服務覆蓋範圍有限的環境下，加密貨幣往往提供了一個切實可行的替代方案。在這些國家，加密貨幣的普及更多是出於功能性而非投機性。高持有率反映的是居民對金融體系缺陷的應對，而非市場熱情或趨勢。從跨境支付到資產保值，加密貨幣已在金融領域扮演了切實的角色，促進了實際應用和交易。這也使得這些市場的用戶成長更具可持續性，而非週期性波動。
阿聯酋：制度放大的結果
阿聯酋加密貨幣持有率高是製度環境和人口結構交織在一起的結果。一方面，政府提供了清晰的合規途徑，降低了使用加密貨幣的法律和營運風險；另一方面，大量外籍人士帶來了持續的跨國資產管理需求，而高淨值人士也將加密貨幣納入財富配置。
在阿聯酋，監管的確定性並非限制因素，而是將加密貨幣融入主流金融活動的關鍵前提。這種重疊效應促使阿聯酋居民積極且有系統地使用加密貨幣。與高通膨國家防禦性需求不同，在阿聯酋，加密貨幣已成為日常金融和財富管理的一部分，其功能遠超單純的投機。從這個角度來看，阿聯酋的高加密貨幣持有率更像是製度支持的放大效應，而非單一經濟變數的結果。
已開發市場中的低擁有率悖論
美國（約15.5%）和日本（約5%）的加密貨幣持有率相對較低，但這並不代表加密貨幣的影響力有限。在這些國家，加密貨幣主要透過ETF、受監管的託管服務和衍生性商品等方式使用，更多地作為金融體系的結構性補充。
直接持有量低反映的是獲取管道的變化，而非需求不足。在成熟的金融體系中，居民無需直接持有加密貨幣來對沖風險，但集中的資本和機構管道確保了這些市場仍然對全球加密貨幣定價和產品設計有決定性影響。加密貨幣嵌入複雜的金融工具和資本結構中，從而放大了其對全球市場的間接影響。
東亞邊緣空間
在德國和香港等市場，加密貨幣的持有率處於中等或較低水準。由於銀行和支付基礎設施完善，當地居民對加密貨幣的直接需求有限。在這些地區，加密貨幣主要被用作風險可控的投資工具，而非一種用途廣泛的工具。
低滲透率並非表示漠不關心，而是反映了不同金融體系中加密貨幣功能角色的差異。在高度發展的金融環境中，加密貨幣更發揮輔助性和製度化功能，而非核心金融工具的作用。隨著制度化產品的進一步擴展，這些市場的影響力可能會更多地轉向資本流動，而非使用者數量。
使用者與資本權力的分離
高擁有率國家貢獻了大量用戶，但定價權、產品設計和製度影響力仍集中在已開發經濟體。這種結構將用戶普及程度與市場影響力割裂開來。
新興市場推動了加密貨幣的實際應用和交易活動，而已開發市場則主導著定價、產品設計和監管框架。所有權和影響力之間的這種差異表明，全球加密貨幣市場長期處於分割狀態，市場影響力並非僅與用戶數量相關。這種分離預示著，未來市場的發展將更多地圍繞著機構、資本和產品結構展開，而不是僅僅取決於用戶成長。
所有權排名背後的結構
整體而言，2025年加密貨幣持有量的差異不僅反映了市場熱情，也凸顯了金融體系、貨幣信譽和跨國資本流動等方面的差異。加密貨幣在不同國家扮演著不同的角色：在某些國家，它們是跨國交易和價值儲存的工具；在其他國家，它們是機構配置資產；在高度成熟的金融體系中，它們更多地作為輔助工具。正是由於這些角色差異，持有量才超越了簡單的採用情況，具有了更深遠的意義。
當加密貨幣用於跨境結算和價值保值時，高持有率通常對應於長期的實際金融需求。而當它們作為配置資產出現時，持有水準則更受機構、合規性和投資管道結構的影響。在高度成熟的金融體系中，較低的居民持有率並不意味著影響力有限，而是反映了透過更為隱性機制實現的融合。這種模式表明，持有率排名不僅僅是統計數據，它反映了全球加密貨幣生態系統和金融環境的差異化。各國並未遵循統一的採用路徑，而是在各自的金融體系中尋找最適合加密貨幣的角色。這種差異化並非短期現象，而是可能構成長期、多層次全球加密貨幣市場的基礎。
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〈 2025年各國加密貨幣擁有率：阿聯酋最高為31% 〉這篇文章初步發佈於《 CoinRank 》。
