Bitwise Funds Trust 於 12 月 30 日向美國證券交易委員會提交了11 只以主要區塊鏈協議為目標的策略型交易所交易基金的註冊聲明，這標誌著加密貨幣 ETF 行業歷史上單日提交數量最多的一次。
預計這些資金將在提交申請後 75 天生效，將在紐約證券交易所 Arca 交易，並透過結合直接持有和歐洲交易所交易產品的混合投資結構，提供對治理、實用和原生代幣的投資機會。
這份文件提交之際，正值資產管理公司競相搶佔市場份額，此前美國證券交易委員會 (SEC) 於 2025 年 10 月推出了加密貨幣 ETF 的通用上市標準，取消了逐案審批要求，加快了整個行業的產品推出速度。
Bitwise 瞄準 DeFi、二層網路和隱私網絡
這 11 支基金涵蓋了不同的區塊鏈領域，每個基金都針對特定的協議。
Bitwise Aave策略 ETF 專注於去中心化借貸，而 Bitwise UNI策略 ETF 則追蹤 Uniswap 的去中心化交易所和 Unichain Layer-2 網路。
基礎設施投資包括Bitwise NEAR Strategy ETF （涵蓋 NEAR 的分片架構）和 Bitwise Sui Strategy ETF（目標是 Mysten Labs 基於 Move 的區塊鏈）。
二層擴容解決方案在 Bitwise STRK Strategy ETF 中佔據重要地位，該 ETF 採用了 Starknet 的 ZK-STARK 技術。
注重隱私的網路也出現在 Bitwise ZEC Strategy ETF 中，該 ETF 追蹤 Zcash 的 zk-SNARK 實作。
該套件還包括專門的協議，例如針對 Bittensor AI 市場的 Bitwise TAO策略 ETF、針對 Ethena 合成美元協議的 Bitwise ENA策略 ETF，以及涵蓋Canton Network 、 Hyperliquid和TRON區塊鏈的基金。
每個基金都採用相同的投資機制，其中高達 60% 的資金直接持有代幣，至少 40% 的資金分配給透過完全抵押的債務證券追蹤代幣表現的歐洲 ETP。
基金在正常情況下保持至少 80% 對指定代幣、相關 ETP 和衍生性商品的投資曝險，並可選擇將 25% 的資金分配給開曼群島子公司，以符合稅務法規並獲得衍生性商品。
機構准入和監管複雜性
Bitwise Investment Manager 為所有基金提供諮詢服務，投資組合管理由 Jennifer Thornton、Daniela Padilla 和 Gayatri Choudhury 共同負責。
紐約梅隆銀行負責傳統證券的管理和託管，而 Coinbase Custody Trust Company 和 BitGo Europe GmbH 則負責數位資產的安全保障。
這些基金採用統一的收費結構運作，但文件中並未揭露具體百分比。
儘管擁有專業的基礎設施，這些產品仍有重大風險。
監管方面對於代幣是否屬於證券或商品仍存在不確定性，如果分類發生變化，可能會導致基金解散。
由於美國和歐洲市場之間存在時區差異，歐洲 ETP 曝險會帶來發行人違約風險和估價挑戰。
值得注意的是，這些基金打算成為受監管的投資公司，如果將收入分配給股東，則可以避免在基金層級繳納聯邦稅。
申購和贖回主要透過現金而非實物交易進行，這可能會導致比傳統 ETF 結構更高的資本利得分配。
股票全天以市場價格交易，該價格可能與淨資產值有所偏差。
競爭幣產品浪潮重塑ETF格局
提交的文件延續了 Bitwise 在近期推出 ETF 後的積極擴張計劃，其中包括Bitwise Dogecoin ETF ，儘管該 ETF 不符合 1940 年 ETF 法案的分類，投資者保護力度也較低，但它仍然積累了大量資產。
Bitwise 先前預測，隨著通用上市標準消除審核瓶頸，到 2026 年可能會有超過 100 隻加密貨幣 ETF 推出。而隨著這些申請潮的出現，申請數量也隨之激增。
該公司還提交了追蹤 NEAR 和Chainlink 的產品申請，其中 Chainlink 已出現在 DTCC 註冊簿上，這表明該產品可能在近期內推出。
市場結構的變化持續加速機構投資者進入加密貨幣市場。 Solana、 XRP和DogecoinETF 已於 2025 年陸續推出，其中 Bitwise Solana Staking ETF 在短短三週內募集資金超過 6.6 億美元，且未出現資金流出。
美國銀行最近授權顧問向客戶推薦比特幣 ETF，隨著美國證券交易委員會新領導層的監管明朗化，該行管理的 3.5 兆美元資產中的一部分可能會轉向數位資產。
儘管市場波動，Bitwise 仍維持看漲前景
Bitwise 首席投資長Matt Hougan 認為，比特幣將在 2026 年創下歷史新高，打破傳統的四年週期模式，這得益於持續的機構資本流入。
該公司認為，比特幣波動性下降（目前低於英偉達股票在 2025 年的波動性）反映出投資者基礎日趨成熟，因為包括摩根士丹利、富國銀行和美林證券在內的傳統金融機構正在準備進行資產配置。
侯根最近也表示，他預計未來十年市場將穩定上漲，波動性降低，而不是爆炸性上漲，推動因素是市場結構性變化和監管明朗化，而不是散戶投機。
