比特幣新年伊始跌至 87,000 美元，較歷史高點下跌 30%。

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比特幣在2025年底接近87,000美元，在經歷了數月動能減弱後，最終以窄幅震盪收官。假期流動性不足以及缺乏新的催化劑，導致市場在年末最後一個交易日趨震盪，這一年與其說是爆發式上漲，不如說是盤整和預期落空。

截至發稿時，比特幣交易價格略低於 88,000 美元，過去一週基本持平，略低於年初水平。12 月的大部分時間裡，比特幣價格都在 80,000 美元出頭到 80,000 美元高點之間波動，多次嘗試重返 90,000 美元均未能獲得持續支撐。

年底的低迷行情與 2025 年初的Optimism形成鮮明對比。受現貨比特幣交易所交易基金 (ETF) 的強勁資金流入、機構參與度的提高以及寬鬆貨幣政策將推高風險資產價格的預期等因素的提振，比特幣在 1 月份的交易價格徘徊在 9 萬美元左右。

有一段時間，這些說法似乎完好無損。

比特幣在今年上半年持續強勁上漲，這主要得益於ETF的穩定需求以及企業國債和長期持有者的持續增持。10月份，比特幣價格一度飆升至12.5萬美元以上的歷史新高，漲勢達到頂峰。宏觀經濟形勢的改善、市場對預期降息的預期以及衍生品市場投機興趣的復甦，都推動了這一漲勢。

然而，這波漲勢未能持續。隨著第四季度的到來，金融環境趨緊、債券收益率上升以及美元走強開始抑制市場風險偏好。比特幣與股票和其他成長型資產一同回落，回吐了大部分漲幅。

到 12 月初，價格已從峰值下跌超過 30%，重新進入了今年大部分時間裡主導交易的區間。

比特幣宏觀壓力持續存在

宏觀因素在塑造比特幣2025年的表現中發揮了核心作用。通貨膨脹比許多投資者預期的更具持續性，促使各國央行維持緊縮政策的時間比預期更長。

這種環境更有利於持有現金和收益型資產，而非投機性資產，從而限制了加密貨幣市場的上漲空間。比特幣通常被視為對沖貨幣貶值的工具，但在實際收益率居高不下的情況下，卻難以吸引到足夠的買家。

流動性狀況在年底也進一步惡化。由於市場參與者放假，12月份交易量大幅下降。

由於活躍的買賣雙方減少，價格波動加劇，市場信心減弱。年底最後幾周現貨ETF資金流入不足，進一步強化了這種謹慎情緒。

鏈上數據也反映了類似的動態。長期持有者大多保持不活躍狀態，而短期交易者主導了資金流動，導致價格區間震盪。10 月份達到峰值後，大戶減少了積極的增持，而散戶參與度在回調期間略有上升，這種模式更符合盤整而非趨勢形成。

儘管如此，2025年比特幣在結構上也取得了進展。市場持續成熟，衍生品流動性增強，託管解決方案得到改進，並更廣泛地融入傳統金融基礎設施。

現貨比特幣 ETF 年底的管理資產規模達到數百億美元，即使短期資金流動有所波動，也鞏固了一種新的長期需求。

比特幣也繼續保持其作為主導數字資產的地位，並大幅領先於大多數其他加密貨幣。

儘管比特幣在宏觀經濟承壓時期表現落後於黃金的強勁表現，但它仍然是全球流動性最強、交易最廣泛的資產之一，鞏固了其作為更廣泛的加密貨幣市場基準的地位。

隨著比特幣邁入2026年，市場關注的焦點轉向了持續的盤整能否最終向上突破。交易員們正密切關注9萬美元關口，將其視為關鍵的心理和技術Threshold，而8萬美元出頭的支撐位目前為止依然有效。

宏觀環境的重大變化、ETF資金流入的恢復，或者機構投資者重新積累資金，都可能成為打破僵局的催化劑。

目前，比特幣在新的一年裡表現低迷，交易價格在 87,000 美元左右，走勢尚不明朗。