比特幣現貨 ETF在 2025 年最後一個交易日結束時，所有 12 只基金淨流出資金達 3.48 億美元，而比特幣本身收於 87,496 美元，比 2024 年底的 93,381 美元價格下跌了 6%。
年底的悲觀情緒蔓延至加密貨幣投資產品，以太坊ETF 的資金流出量達到 7206 萬美元，在九隻可用的基金中沒有出現任何資金流入。
然而， Solana和XRP現貨 ETF 分別錄得 229 萬美元和 558 萬美元的溫和收益。
在股市戲劇性收盤之際，美聯儲通過常備回購機制注入了 746 億美元的流動性，這是自新冠疫情爆發以來單日使用量最大的一次，因為銀行通過發行國債和抵押貸款債券來應對年底的融資壓力。
儘管分析師將此描述為典型的季節性資產負債表管理，而不是緊急量化寬鬆，但美聯儲的干預表明，在進入 2026 年之際，貨幣政策可能具有靈活性，從而降低近期緊縮風險，這可能有利於風險資產。
機構Optimism與市場謹慎情緒相遇
嘉信理財策略師邁克爾·湯森德將比特幣早前突破 9 萬美元的漲幅歸因於美國大選後監管政策的明朗化，他估計此前監管方面的不穩定性使比特幣的潛在價值降低了約 50%。
“我們基本上面臨著監管方面的限制，我認為這極大地抑制了比特幣的價格，可能抑制了 50%，這就是為什麼我們看到了比特幣價格大幅上漲， ”湯森德在接受 CNBC 採訪時解釋道，並預測 2026 年量化寬鬆政策和美聯儲債券購買將帶來比特幣價格上漲。
湯森德強調，國債需求惡化以及預期降息是利好市場的催化劑。
“我認為明年政府債券的需求將大幅下降，利率也會走低。因此，所有這些都對波動性較高的資產（包括比特幣等）有利， ”他說道。
嘉信理財 (Schwab) 自有加密貨幣交易平臺的推出面臨監管方面的延誤，可能會持續到 2026 年年中，這將抑制該公司立即執行其看漲策略。
儘管機構投資者Optimism，但 ETF 資金流動顯示出持續疲軟的態勢， Glassnode 的數據顯示，比特幣和以太坊 ETF 的 30 天簡單移動平均線在整個年底都保持為負值，表明散戶需求不足。
技術指標也描繪出類似的困境景象，比特幣在恐懼與貪婪指數中重返“極度恐懼”區域，分析師昆汀指出，該資產已達到超賣水平，歷史上該水平通常會導致三個月內價格翻倍。
2026 年前景分歧，預期區間震盪
CryptoQuant 的年度分析概述了 2026 年的三種情景，其中概率最高的是 80,000 美元至 140,000 美元之間的“扭曲區間”，這是由於間歇性的 ETF 資金流動以及美國中期選舉前後持續的宏觀不確定性所致。
他們的中等概率情景設想，經濟衰退驅動的去槓桿化將推動比特幣價格向 50,000 美元邁進，而低概率的“風險偏好”環境，在有利的寬鬆條件和穩定的機構資金流入下，可能會將價格推高至 120,000 美元至 170,000 美元。
Unchained 的 Timot Lamarre 在接受Cryptonews採訪時，從資本配置變化的角度解釋了 2025 年表現不佳的原因。
拉馬爾表示：“尋求風險的資金流入了比特幣金庫公司或人工智能行業，而試圖避免貶值的資金則繼續湧入貴金屬市場。”
拉馬爾警告說，不斷攀升的美國債務形勢造成了政治上的制約，限制了中期選舉前採取積極的政策行動。
然而，他預測，一旦貨幣寬鬆政策成為現實，比特幣將成為“美元更便宜、更充足的主要受益者”。
2025 年機構採用加密貨幣的里程碑事件包括Vanguard 推翻其長期以來對加密貨幣的禁令，允許在其平臺上交易比特幣、以太坊、XRP和Solana ETF。
去年12月初，美國商品期貨交易委員會（CFTC）也批准了在註冊期貨交易所上市的現貨加密貨幣ETF 。
早期比特幣投資者邁克爾·特平在接受Cryptonews採訪時也預測，比特幣將出現長期熊市，類似於 2014 年、2018 年和 2022 年減半後的歷史模式。他預測比特幣可能會在初秋跌至 60,000 美元左右的低點，然後在 2028-2029 年反彈。
“在最終調整之前，仍有約 20% 的可能性出現一個持續的牛市週期，並創下新高，但隨著時間的推移，這種可能性越來越小， ”特平指出，他認為 2026 年底是最佳的積累期，因為下一次減半事件後的潛在供應衝擊將推動下一個週期。
