XRP交易所儲備跌至8年低點，供應衝擊論面臨質疑

2025年，中心化交易所（CEX）的XRP儲備大幅下降，從年初的約40億枚降至12月的約16億至17億枚。這是自2018年以來的最低水平，引發了人們對2026年是否可能出現供應衝擊的猜測。

然而，分析師警告說，僅靠較低的匯兌餘額可能不會立即轉化為價格壓力或持續上漲。

XRP交易所儲備下降的歷史背景

Glassnode的數據顯示， XRP交易所持有量將從 2025 年 10 月 8 日的 37.6 億枚下降到 12 月底的 16 億枚，引發了關於短期內可能出現短缺的討論。

此次大幅降價恰逢Ripple 於 2026 年 1 月 1 日例行從託管賬戶中釋放 10 億XRP 。

然而，歷史趨勢表明，外匯儲備下降並不一定會導致價格飆升。

2018 年末， XRP 的儲備量也處於類似的低位，但價格卻持續下跌。同樣，2022 年底，儘管儲備量大幅下降，但直到 2024 年末才出現反彈。

市場分析師Web3Niels表示：“雖然人們的注意力仍然集中在價格上，但真正的變化正在幕後發生……流動性正在減少。市場變得更加稀薄，對需求更加敏感，反應也更加迅速。”

換句話說，外匯供應減少主要緩解了短期拋售壓力，而不是創造了新的需求。

數據覆蓋範圍和交換報告的侷限性

由於數據不完整，供應衝擊的說法受到了更多質疑。知名的鏈上分析提供商Glassnode追蹤了大約十家交易所的數據。不過，分析師 Leonidas 將覆蓋範圍擴大到 30 個平臺，發現到 2025 年底，各交易所持有的XRP約為 140 億枚。這遠高於通常引用的 16 億枚。

“Glassnode 的圖表只顯示了 10 家交易所的數據，而且僅顯示了他們與這些交易所關聯的錢包的數據……從更多交易所收集數據，特別是那些持有數十億XRP的交易所，將更好地反映現實和任何可能的趨勢，”Leonidas寫道。

這種差異凸顯了依賴有限的交易所數據的挑戰。XRP 的高流動性意味著代幣可以快速地在平臺間轉移，這使得靜態儲備數字作為市場行為預測指標的可靠性降低。

分析師 Vet_X0寫道： “待售訂單簿上的XRP價格是動態變化的……有時 1000 萬美元的購買可以推高價格，有時 1 億美元的購買也無法阻止價格下跌。”

Ripple每月一次的託管資金釋放又為這一事件增添了新的維度。2026年1月1日， Ripple解鎖了10億枚XRP ，但由於例行的60%至80%的重新鎖定，其中只有約2億至3億枚進入流通。

由於市場對此次發佈早有預期，市場參與者普遍認為這不會是一場“大事”，不太可能引發價格的劇烈波動。

XRP ETF 資金流入、機構採用情況以及美國監管發展（尤其是即將出臺的 CLARITY 法案）等因素，可能會比交易所儲備的波動對XRP需求產生更大的影響。

雖然XRP儲備處於 8 年來的最低水平，但整體供應形勢仍然瞬息萬變，2026 年可能出現的供應衝擊遠未得到保證。