美國最大的加密貨幣交易所Coinbase 的股價近日被華爾街重新評估。高盛將 Coinbase 的評級從“中性”上調至“買入”，並將目標價上調至 303 美元後，其股價在一天之內飆升了約 8%。
高盛指出，Coinbase從一家簡單的交易所迅速轉型為“加密貨幣基礎設施公司”，是此次上調其評級的主要原因。他們評估認為，Coinbase正在擺脫其嚴重依賴交易費的傳統商業模式，轉而拓展託管、質押和訂閱服務等經常性收入來源。這種轉變被解讀為一種結構性調整，有助於緩解市場波動帶來的績效波動。
尤其值得關注的是代幣化和預測市場。高盛強調了 Coinbase 有潛力成為鏈上真實世界資產 (RWA) 和金融產品流動的關鍵基礎設施提供者。隨著基於區塊鏈的支付和結算、代幣化證券和基金以及機構基礎設施服務的日益普及，Coinbase 的角色可能會從交易中介擴展到金融流程的關鍵組成部分。
預測市場也被視為新的成長引擎。如果 Coinbase 能將業務拓展到數據驅動的決策和對沖工具領域，而非僅限於簡單的投機，那麼它龐大的用戶群和符合監管要求的營運經驗將成為其優勢。
此次評級上調標誌著全球虛擬資產產業正從「價格上漲」週期轉向「基礎設施建設」階段。這意義重大，因為華爾街開始意識到 Coinbase 的價值在於其基礎設施和平台能力，而不僅僅是交易量。隨著代幣化和鏈上金融加速滲透到機構市場，Coinbase 的中長期地位可望進一步增強。
