將此應用於AMM LP部位： LP部位收取的費用*始終*是負伽瑪預期損失的補償。 「總是」這個概念依賴市場機制的運作。而當流動性提供者直接在AMM）中擔任流動性提供者時，這種機制在結構上是無法實現的。 選擇權溢價和THETA衰減太低？沒問題，直接買進選擇權，就能獲得正伽瑪收益。 - 那家AMM的費用太低了？沒辦法，為了吸引流動性，你只能做到這樣了。 但是，部署在 Panoptic 上的相同 LP 位置*可以被短接*。 這意味著低費用表明隱含波動率受到抑制，這直接導致正伽瑪敞口帶來更高的預期收益。 廉價的凸性對有限合夥人來說是糟糕的，但對選擇權買家來說是好事。