Chainfeeds 導讀：
多家永續合約去中心化交易所仍處於 TGE 前階段，但已經啟動了持續性的積分或激勵計劃。
文章來源：
https://www.techflowpost.com/zh-CN/article/29852
文章作者：
深潮 TechFlow
觀點：
深潮 TechFlow：過去 30 天的永續合約交易量榜單清楚地展示了去中心化衍生品交易所的新格局：性能不再是瓶頸，架構選擇與目標用戶才是真正的分水嶺。以 EdgeX、GRVT、Paradex、Extended 為代表的頭部項目，幾乎全部採用 ZK Rollup 或 Validium 路線，強調毫秒級延遲、專業級訂單簿和接近 CEX 的交易體驗。它們共同的特徵是：放棄純 DeFi 原教旨主義，轉而優先服務高頻、機構級和重度交易者。EdgeX 基於 StarkEx 實現高達 20 萬 TPS 的吞吐，GRVT 與 Paradex 則將隱私、合規和機構需求作為核心賣點。這類項目的共識是：永續合約市場的真正增量，來自對 CEX 用戶的正面競爭，而不是 DeFi 內部流動性的自我循環。另一條清晰的主線，是混合型交易所和 Hyperliquid 生態的爆發。Reya、Trade.xyz、Based、Bullpen、Liquid 等項目，圍繞 Hyperliquid L1 或其訂單簿能力構建前端、聚合器或垂直應用，極大降低了開發門檻，也形成了明顯的規模效應。Trade.xyz 和 Ostium 把美股、指數、大宗商品等非加密資產引入鏈上永續合約，實質上是在挑戰傳統 CFD 經紀商的地盤。與此同時，Pacifica、Nado 等項目通過鏈下撮合 + 鏈上結算的方式，在速度與自託管之間尋找平衡。這一階段的 DEX，不再執著於完全鏈上，而是以交易體驗優先，只要最終結算和資產控制權在用戶手中，就被市場接受。在中後段排名中，項目的差異化更加明顯。Ostium、Extended、Vest 等選擇以 RWA 永續合約作為突破口，覆蓋黃金、石油、外匯和股票指數，目標用戶不再只是加密原生交易者。Hibachi、Paradex 強調 zk 隱私與可證明結算，回應機構對倉位與策略洩露的擔憂。Astros、StandX 則通過與借貸協議或生息穩定幣深度整合，提高保證金資本效率，弱化對代幣激勵的依賴。整體來看，永續合約 DEX 已進入第二階段競爭：不是誰更去中心化，而是誰能在合規、隱私、資產範圍和資本效率之間，構建可持續的交易飛輪。
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