美國主要銀行警告稱，《2025 年 GENIUS 法案》中的漏洞可能導致存款流出銀行系統，如果穩定幣透過關聯公司和加密交易所「轉化」為高息儲蓄產品，風險可能高達 6.6 兆鎂。
1 月 6 日，銀行業集團在一封致國會的信中發出這一警告，認為禁止向穩定幣發行人支付利息的法規正在被規避，從而在加密貨幣市場中製作了一種「影子銀行」模式，並破壞了傳統的信貸管道。
- 該銀行集團表示，《2025 年 GENIUS 法案》存在漏洞，允許加密交易所/關聯公司支付類似於高利息儲蓄帳戶的收益。
- 由此產生的風險是，存款可能會從銀行轉移出去，從而影響對個人和企業的信貸供應。
- 穩定幣的市值已達 3,178 億鎂；如果「收益」機制被阻斷，Vai。
銀行警告稱，《天才法案》中的一個漏洞可能導致 6.6 兆鎂從系統中提取。
銀行機構表示，《GENIUS 法案》中的漏洞可能會促使存款轉向產生收益的穩定幣，從而給銀行帶來流動性壓力並構成系統性風險；風險水平估計為 6.6 兆鎂。
在 1 月 6 日致國會的一封信中，銀行政策研究所 (BPI) 和銀行業協會聯盟認為，關於穩定幣的新法規正在製作執法漏洞。
該警告的核心擔憂是，加密交易所或相關公司可能像「影子銀行」一樣運作，提供高收益/獎勵，直接與銀行存款競爭，卻不受相同監管框架的約束。
《GENIUS法案》禁止支付利息，但可以透過關聯公司獲得收益。
《GENIUS 法案》禁止穩定幣發行方支付利息，但銀行表示，可以透過關聯帳戶模式來規避這項規定，使用戶仍能夠獲得比普通儲蓄帳戶更高的收益。
根據該銀行集團的論點，如果穩定幣從支付工具轉變為產生收益的“貨幣存放處”，市場動力將不再是交易效用，而是收益最大化，從而引發出金潮。
BPI警告稱，這種轉變不僅會削弱銀行的資產負債表，還可能阻礙實體經濟的信貸管道，使房屋貸款、商業貸款和農業融資更難獲得。
自眾議院辯論以來，圍繞《天才法案》的爭議一直持續不斷。
在《GENIUS 法案》通過前的辯論中（2025 年 7 月），該法案因可能為央行數位貨幣 (CBDC) 創造「後門」而受到一些觀點的批評，這凸顯了監管緊張局勢並非新鮮事。
在 2025 年 7 月該法案提出時的辯論中，眾議員瑪喬麗·泰勒·格林出於與銀行體係不同的原因表達了反對意見，她主要關注的是與央行數位貨幣相關的風險。
“早在7月份，我就對《天才法案》投了反對票，因為它包含一個通往央行數字貨幣（CBDC）的‘後門’。”
——美國國會女議員瑪喬麗‧泰勒‧格林
“我支持加密，但我絕不會支持賦予政府完全剝奪你對自己資金以及買賣方式的控制權。”
——美國國會女議員瑪喬麗‧泰勒‧格林
迄今為止，許多方面提到的「漏洞」在實踐中以及在界定其適用範圍方面，仍然被認為沒有徹底解決。
所提出的解決方案是一個涵蓋傳統支付和數位支付的綜合管理框架。
一個建議的方法是建立一個更廣泛的監管框架，而不僅僅關注穩定幣，以平衡穩定幣與其他支付機制之間的競爭。
美國行動論壇主席道格拉斯·霍爾茨-伊金在他的分析中見解，GENIUS Act 式的方案可能缺乏重點，因為它只針對穩定幣。
“GENIUS Act 式方法的問題在於它只關注穩定幣，而沒有提供平衡穩定幣與其他支付機制之間競爭的方法。”
——道格拉斯‧霍爾茨-伊金，美國行動論壇主席
“更好的辦法是製定全面的監管措施，例如《透明法案》，將所有傳統支付和數位支付及資產置於同一競爭環境中，讓市場自我調節。”
——道格拉斯‧霍爾茨-伊金，美國行動論壇主席
穩定幣市值達到 3178 億鎂，其中 USDT 和 USDC 領先。
穩定幣市場規模已上漲至 3,178 億鎂，其中USDT 和 USDC 佔據主導地位；這使得關於「收益」的討論變得敏感，因為它可能直接影響持有穩定幣的動力。
市場數據顯示，穩定幣總市值達3,178億鎂。其中，USDT市值約為1,870億鎂，而USDC在過去12個月中增長了73%，達到750億鎂。
隨著穩定幣的持續擴展，「收益差距」被視為推動其普及的促使動力。然而，如果國會禁止加密交易所提供利息/獎勵，穩定幣作為高收益儲蓄選擇的吸引力可能會下降。
收緊政策可能會迫使穩定幣回歸其最初的Vai：支付和資金轉移工具。屆時最大的問題將是，如果獎勵機制消失，3,178億鎂的市值是否還能維持。
結論：穩定幣漏洞被視為系統性風險。
銀行認為穩定幣的漏洞並非技術缺陷，而是系統性風險，國會需要在修復漏洞和接受加密領域「影子銀行」的存在之間做出決定。
- 穩定幣漏洞已從監管問題升級為銀行難以忽視的系統性風險警告。
- 目前全球有 3,178 億鎂持有穩定幣，禁止收益/獎勵的決定將直接影響持有行為和穩定幣的Vai。
常見問題解答
2025 年 GENIUS 法案對穩定幣有哪些禁止規定？
《GENIUS法案》禁止穩定幣發行方支付利息。爭議在於，收益可以透過加密交易所或關聯公司間接製作，使用戶最終獲得類似利息的回報。
為什麼銀行認為穩定幣可以吸引存款？
如果穩定幣與高收益/獎勵掛鉤，用戶可能會將資金從銀行帳戶轉移到穩定幣以尋求更高的回報，從而下降存款並影響銀行的貸款能力。
目前穩定幣的總市值是多少？誰處於領先地位？
穩定幣的總市值據稱達到3,178億鎂。其中，USDT市值約1,870億鎂，USDC在12個月內增長73%後，市值達到750億鎂。
如果國會阻止穩定幣殖利率上漲會發生什麼事？
穩定幣作為「高收益儲蓄」選項的吸引力可能下降，並回歸其作為支付/轉帳工具的主要Vai。屆時，市場將不得不評估，在失去收益的情況下，目前的市值規模是否還能維持。
