加密貨幣市場短暫的希望之光？恐怕已經消散殆盡。比特幣本週早些時候一度突破 93,000 美元，目前交易價格在 90,600 美元左右，整個加密貨幣市場也感受到了寒意。總市值目前為 3.06 萬億美元，下跌約 350 億美元，跌幅達 1.14%。快速瀏覽市值排名前 100 的加密貨幣，就會發現其中 80% 的幣種今日表現不佳。看來，新年伊始的這波上漲行情也只是曇花一現。
宏觀經濟形勢並非一片大好，並非“買入一切”的時代。傳統市場已顯露疲態。標普500指數剛剛結束了連續第三年超過14%的漲幅，但分析師警告稱，人工智能驅動的這波熱潮可能即將結束。與此同時，黃金價格表現強勁—— 預計到2025年將上漲超過60% ，並逼近每盎司4500美元，因為投資者在地緣政治緊張局勢和人工智能支出可持續性問題下尋求避險資產。
整個加密貨幣市場也重回熊市區間，總市值目前為3萬億美元。只有市值守住3.2萬億美元以上，才能讓交易員們再次討論市場整體復甦的可能性。
但對加密貨幣而言，令人擔憂的不僅僅是價格疲軟。更重要的是機構資金的恐慌情緒。追蹤BTC現貨價格的比特幣ETF在2026年的前兩個交易日湧入了12億美元資金——這是自去年10月以來單日最大流入量，當日流入量為6.97億美元——但隨後資金流出速度驟然放緩，第三個交易日流出2.43億美元，昨天又流出4.76億美元。
這種劇烈的波動表明機構投資者又回來了，但這種局面很脆弱。
比特幣的技術形態也印證了這一點。目前價格報90,673美元，當日下跌約0.66%，但過去七天仍上漲了3%，此前本週早些時候的大幅上漲一度使價格脫離了死叉區域。
死叉——即50日指數移動平均線（EMA）向下穿過200日EMA——依然存在，這種形態通常預示著市場將有更多下跌空間或更長時間的橫盤整理。由於目前價格已低於兩條均線，缺口勢必會再次擴大，使得夢寐以求的金叉（死叉的反義詞）更難出現。
目前價差非常小，多空雙方勢均力敵，都在試圖左右未來幾個月的走勢。價差如此之小，即使價格繼續下跌，跌勢也應該比幾個月前比特幣從12.6萬美元以上的歷史高位開始下跌時要慢得多。
平均趨向指數（ADX）目前為 24.2，略低於確認強勁趨勢的 25Threshold。ADX 用於衡量價格圖表上的趨勢強度，數值範圍為 0 到 100，不考慮方向。通常情況下，高於 25 的讀數表明存在強勁的趨勢。本週早些時候比特幣 ADX 出現飆升後大幅回落。但現在，ADX 正在緩慢回升，這可能意味著當前的下跌趨勢正在再次增強。
相對強弱指數（RSI）讀數為 52.4，表明比特幣處於中性區域。RSI 用於追蹤動量，數值範圍為 0 到 100，高於 70 被視為超買，低於 30 被視為超賣。目前比特幣的 RSI 為 52，並未發出任何極端信號。交易員認為，比特幣市場正處於一種不上不下的境地——既不夠火熱值得追漲，也不夠冷到需要恐慌性拋售。
支撐位在 88,000 美元至 90,000 美元區間，比特幣在近期的下跌中在該區域獲得了買盤支撐。如果跌破該支撐位，下一個主要底部接近 80,000 美元——伯恩斯坦分析師在 11 月下旬曾將該水平視為底部。上行方面，阻力位集中在 94,000 美元至 97,000 美元區間。本週價格曾短暫觸及 94,000 美元，但未能守住，該水平目前已成為多頭需要重新奪回的心理障礙，之後才會有人談論新高。
儘管如此，預測市場的情緒仍然相對樂觀，這些交易員並不認同悲觀論調。
在 Decrypt 的母公司 Dastan 開發的預測市場 Myriad 上，交易員表示，2026 年出現新的“加密寒冬”的概率現在只有 4.9% 。
Myriad 的交易員似乎都在關注市場復甦，但未必會迎來一波大幅上漲行情。Myriad 認為比特幣在 7 月前創下歷史新高的概率僅為 20% 。
圖表顯示看跌，技術指標疲軟，然而預測市場上的精明投資者卻並未恐慌拋售。這究竟是怎麼回事？
答案或許在於時間跨度。短期技術指標顯示未來可能出現更多波動或下跌，但長期結構性因素——例如機構投資者的接受度、現貨ETF資金流動以及美聯儲潛在降息帶來的宏觀經濟利好——則支撐了看漲的前景。Fundstrat 的Tom Lee預計，2026年上半年將出現回調，下半年將出現反彈，年底目標價為11.5萬美元。
如果這種情況發生，將會打破歷史規律，因為按照三年牛市之後通常會有一次重大崩盤的週期，2026 年通常會是加密寒冬之年。
不過，目前多頭需要看到比特幣強勢迴歸 94,000 美元——理想情況下，ADX 指標應升至 25 以上以確認上漲勢頭。在此之前，預計比特幣將繼續橫盤整理，偶爾會小幅回調至 88,000-89,000 美元的支撐位附近。死叉並不意味著災難性的後果，但確實意味著輕鬆獲利的機會已經過去。接下來的走勢取決於機構投資者是否會繼續入場，還是選擇觀望。
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