由於超過 22 億美元的加密貨幣期權即將在Deribit到期，比特幣和以太坊的交易價格正緊貼關鍵期權的“最大痛點”水平。
與此同時，交易員和投資者正嚴陣以待，準備迎接今天晚些時候兩個關鍵宏觀催化劑可能帶來的劇烈波動。
超過22億美元的比特幣和以太坊期權將於UTC時間8:00到期
截至發稿時，比特幣的交易價格接近 90,985 美元，幾乎正好與其 90,000 美元的最高痛點水平重合。
與此同時，以太坊交易價格約為 3113 美元，略高於其 3100 美元的最高價位。BTC幣和ETH期權的總市值分別約為 18.9 億美元和 3.96 億美元，使市場陷入了典型的到期前僵局。
比特幣期權市場似乎處於微妙的平衡狀態。看漲期權未平倉合約為 10,105 份，而看跌期權為 10,633 份，看跌期權與看漲期權的比例為 1.05。
比特幣到期期權。來源： Deribit這種對稱性強化了交易商的套期保值行為，有效地固定了現貨價格，並將波動性抑制到到期日。
然而，以太坊的倉位情況則呈現出更為不對稱的趨勢。ETHETH合約顯示，看漲期權數量為67,872份，而看跌期權數量為59,297份，看跌期權與看漲期權的比例為0.87，表明其上漲潛力更大。
以太坊到期期權。來源： DeribitDeribit分析師指出：“ ETH看漲期權的倉位集中在 3000 美元以上。如果現貨價格保持在最高點上方，到期後的倉位可能會使交易商對價格上漲的持續反應更加敏感。”
分析師 Kyle Doops 也表達了類似的觀點，他指出，以太坊價格維持在最大痛苦點之上，可能會導致交易商在到期後追逐現貨。
“波動性可能會在到期日前趨於平緩。走勢通常會在之後顯現，”他補充道。
這種波動性壓縮的趨勢已經在加密貨幣市場顯現，交易員們紛紛縮減方向性押注，等待期權結算完成。然而，期權到期只是當前風險疊加層級中的一層。
非農數據、美元走強和特朗普關稅政策令宏觀經濟形勢對加密貨幣不利。
美國12月就業報告將於美東時間上午8:30發佈，宏觀經濟壓力正在加劇，該報告仍是近期市場的主要催化劑。受此影響，美元走強，美元指數（DXY）過去一週上漲約0.5%。這給黃金和比特幣等非收益資產帶來了壓力。
這種動態有助於解釋為什麼儘管加密貨幣領域沒有出現重大負面事件，但這兩種資產的價格仍然下跌。
比特幣 ( BTC) 和黃金 (XAU) 價格表現。來源： TradingViewMarketWatch調查的經濟學家預計，非農就業人數將達到7.3萬人，高於此前公佈的6.4萬人。與此同時，失業率預計為4.5%，略低於此前的4.6%。
總體就業數據可能不如其背後的細節重要，尤其是平均時薪。工資增長停滯不前會使美聯儲的通脹預期更加複雜，推高收益率，並對比特幣構成壓力。
相反，就業增長放緩和工資增速放緩可能會強化市場對政策寬鬆的預期，併為本週晚些時候的風險偏好情緒升溫打開大門。
雪上加霜的是，美國最高法院預計將就特朗普政府依據總統緊急權力征收的關稅是否合法作出裁決。裁決將於今天，即2026年1月9日星期五公佈。
預測市場目前傾向於限制關稅權限的決定，這一結果可能會帶來短期貿易和增長風險。
最高法院支持特朗普關稅政策的概率。數據來源： Polymarket加密貨幣市場此前就曾對關稅消息表現出敏感性。去年，在關稅消息公佈後，比特幣價格一度跌至約 74,000 美元，但隨著貿易談判的推進而反彈。
由於期權在短期內會抑制價格，而且主要的宏觀信號仍未得到解決，交易員們普遍認為目前的倉位是防禦性的，而不是徹底的看跌的。
到期後，隨著交易商套期保值行為的減少，以及勞動力數據和最高法院裁決的綜合影響逐漸顯現，市場方向更有可能變得明朗。
