Xapo Bank一直向長期持有比特幣的用戶傳遞一個簡單的訊息：不要只是把幣放在那裡，要讓它們為你工作。這家總部位於直布羅陀、以比特幣為核心的銀行，打造了一系列「財富」產品，將用戶的美元和BTC餘額轉化為收益，所有收益均以比特幣支付。
對於在經歷了一系列收益平台崩潰後正在權衡交易對手風險的比特幣用戶來說，Xapo 的方法值得仔細研究，無論是它提供的功能，還是它刻意避免的功能。
受監管的比特幣銀行，而非典型的收益平台
Xapo於2013年以比特幣錢包和金庫起家，如今已發展成為一家在直布羅陀獲得全面許可的銀行和虛擬資產服務提供商（VASP）。法幣服務由受監管的信貸機構Xapo Bank Limited提供，而比特幣和其他數位資產服務則由持有分散式帳本技術（DLT）牌照的Xapo VASP Limited提供。
其賣點在於，用戶可以同時持有美元和BTC，兩種貨幣都能賺取利息，還能使用具有BTC返現功能的全球借記卡，整個流程更像是私人銀行服務，而非零售交易所帳戶。第三方評測人員將其描述為高端產品，據稱年費高達 1000 美元，目標客戶群是比特幣持有量較大的用戶，而非普通用戶。
這種背景很重要，因為 Xapo 的比特幣財富方案將這些銀行服務與不同的投資產品結合，而不是作為獨立的 DeFi 或 CeFi 收益產品運作。
美元和BTC節省，收益以比特幣支付
Xapo的核心產品是兩種儲蓄產品：美元儲蓄和BTC儲蓄。兩者都採用浮動年利率，利息均以聰（satoshi）為單位每日計入客戶的比特幣餘額。
美元儲蓄
在 Xapo 持有的美元可以轉入儲蓄帳戶，該帳戶按浮動年利率計息，每日以比特幣形式支付利息。除了相對較低的最低Threshold（約 20 美元）外，沒有最低存款限制，也沒有資金鎖定期，因此您可以隨時將資金轉回帳戶用於消費或提取。
Xapo明確說明了其收益來源。在2025年6月的一份說明文件中，該銀行表示，它不放貸或利用會員存款；相反，它使用自有資金購買短期美國國債和其他高品質流動性資產，並從這些收益中向客戶支付收益。
這種模式更接近傳統銀行利用其資產負債表運作，而不是高風險加密貨幣貸款機構回收客戶資金。
BTC儲蓄
對於比特幣持有者而言， BTC Savings 定位為「讓您的比特幣產生收益的最簡單方式」。利息為浮動利率，每日以BTC支付，目前適用於設有上限的餘額。相關文件表明，收益僅適用於儲蓄帳戶中持有的前 5 個BTC 。
至關重要的是，Xapo 表示其儲蓄產品中的比特幣不會被借出或交易。同一篇闡述美元策略的部落格文章也指出，該銀行不會讓會員存款面臨外部貸款風險，且收益同樣來自 Xapo 的自有資金。
對於厭惡風險的比特幣持有者來說，「不進行再抵押」的立場是它與上一輪週期中容易崩盤的收益型交易所之間的一個關鍵區別。
BTC信用基金，收益更高，風險也更高。
除了儲蓄產品外，Xapo 還推出了BTC信貸基金，顯然是針對高淨值客戶。該基金的目標是實現高達 4% 的年增長率，以比特幣計價，所有收益均以BTC支付。最低投資額較高，為等值 12 萬美元的BTC，投資者必須在應用程式內通過資格評估。
其運作機制與BTC Savings截然不同。客戶的比特幣由該基金匯集投資於一個主基金，該基金再將比特幣借貸給經過審核的金融機構，例如資產管理公司、交易所和其他受監管的交易對手，這些機構需為借入的BTC支付利息。該策略被描述為短期且保守，不使用槓桿，也不進行投機交易，但它仍然是一個主動型信貸基金，依賴交易對手償還其所欠款項。
鎖定期和流動性條款也反映了這個現實。贖回需提前30天通知，提款按月處理，投資者可能需要等待數週時間才能從提交贖回申請到資金返回其Xapo錢包。費用，包括管理費和績效費，均在基金層級收取，併計入基金淨值，而非從客戶的銀行帳戶中扣除。
換句話說， BTC儲蓄帳戶就像一個可以即時支取利息的帳戶，而BTC信貸基金則是一種投資產品，具有更高的回報潛力，但風險狀況卻截然不同。
安全、保障以及可能出現的問題
在安全性方面，Xapo 非常重視其作為長期比特幣託管機構的聲譽。該公司強調其採用多方計算 (MPC)、在多個大洲設有「隱蔽地堡」金庫，並遵循 SOC 2 和 PCI-DSS 等審計框架。
監管架構也是其銷售策略的一部分。 Xapo Bank Limited 是直布羅陀一家持牌信貸機構，其法幣存款受直布羅陀存款保障計畫的保護，但須遵守法定限額。然而，比特幣餘額和在BTC信貸基金中的投資不受任何存款保障計劃的保護，其部落格和常見問題解答均明確指出資金存在風險，並發出標準警告，提示您可能會損失所有投資資金。
即使在「更安全」的BTC儲蓄模式下，用戶仍然面臨明顯的風險：
- 保管風險：Xapo 控制鑰匙，因此便利性和自我保管之間存在著常見的權衡。
- 平台和司法管轄區風險：客戶依賴直布羅陀的監管制度以及 Xapo 的償付能力和營運安全。
- 收益率波動：美元和BTC的年化收益率都是可變的，隨時可能發生變化，並且只能在應用程式內即時了解。
在BTC信用基金中，投資者除了承擔交易對手信用風險外，還需承擔其他風險。 Xapo及其外部管理人強調盡職調查和保守的承銷策略，但如果借款人在極端壓力情境下違約，基金可能會遭受損失，這些損失將轉嫁到投資者的BTC餘額上。投資者應閱讀基金的發行備忘錄和關鍵資訊文件（KID），以了解完整的風險清單。
Xapo的財富管理方案在目前的比特幣格局中處於什麼位置
對於想要長期持有BTC、避免交易並希望隨著時間的推移看到比特幣數量增長的比特幣持有者來說，Xapo 的方案是一個相對簡單的方案：
- BTC和 USD 儲蓄，每日比特幣支付，無鎖定期，且不會對客戶存款進行再抵押。
- 對於那些樂於向機構市場放款以追求高達 4% BTC 計價回報的人來說，這是一個可選的、風險更高的BTC信貸基金。
權衡之下，這是一種高階託管解決方案。會員費、資格限制和司法管轄區限制意味著它並非適用於市場上所有人的通用解決方案，而且任何使用該產品的人仍然需要對銀行和直布羅陀的監管框架感到滿意。
隨著行業從不透明的高收益承諾轉向更透明、受監管的結構，Xapo 的比特幣財富策略很好地展示了銀行如何嘗試將傳統的資產負債表模型與比特幣標準相結合。
這是否具有吸引力取決於你的優先事項；對某些人來說，能夠在受監管的銀行內被動地積累衛星幣的能力將超過成本，而另一些人仍然更喜歡自行託管的純粹性和零交易對手風險敞口。
免責聲明：本內容僅供教育用途，不構成任何財務建議。 Xapo拜占庭BTC信貸基金是一種複雜的金融產品，投資有風險。該基金不受直布羅陀存款擔保計畫的保障。僅開放通過適當性評估的合格投資者。由Xapo銀行股份有限公司發行。
免責聲明：本文為贊助文章。 CryptoSlate 不會將文中提及的任何項目背書。投資者應自行進行必要的盡職調查。
