整個行情都沒什麼好玩的，除了BSC鏈的“踏馬來了”，市場整體的流動性還是很差。那麼又回到了關於“錢怎麼放”的問題，這個話題一直很貧乏。 穩定幣解決的是結算和流動性問題，但大多數時候更像支票賬戶——好用、順滑，但資金本身是靜止的。往前看，像 DAI 這種老派模型，核心關注點一直是系統安全、清算機制和超額抵押率。它解決的是「能不能穩住」的問題，而不是「錢放著會發生什麼」。 對用戶來說， DAI 更像一種工具型資產，很難被當作儲蓄形態來理解。 另一條路徑是以 @ethena_labs 為代表的模式： 通過對沖、再質押、結構化收益， 雖然穩定幣“動了起來”，但代價是更高的系統複雜度，以及對市場環境的持續依賴，10.11黑天鵝就導致了usde的脫錨。 其次是 RWA 類穩定幣，比如 @OndoFinance ，它們底層是國債、現金等傳統低風險資產 邏輯清晰、合規路徑明確。從體驗上看， 像是把 TradFi 的產品結構搬到鏈上， 收益、流動性、使用場景之間往往需要做取捨。也正是在這些路徑之外， 才會看到一些新的嘗試。 比如 @BuckToken 通過 DAO 的方式，引入鏈下的確定性資產： Buck DAO 集體持有微策略的優先股，相關分配先進入 DAO， 再按照規則， 發放給BUCK 持有者。創始人是實名出來創業，之前是uber（海外最大的打車軟件）的高管， http:/buck.io 官網也有視頻。從用戶側看，不需要鎖倉質押， 資產始終保持可用狀態。 需要注意的是存在持有期要求，不能立刻拿到獎勵。 不一定是它， 在當前這種低流動性、低風險偏好的環境裡， “錢怎麼放”這個問題，需要跳出原有的幾種範式， 被重新認真討論一次。