聲明：這篇文章的草稿我大約兩個月前就寫好了，但因為記憶力衰退，直到最近才抽出時間來發布。唉。雖然我之前寫的關於機器經濟的文章也提到過它！
過去幾個月，我一直在思考內存問題，也一直在進行內存方面的投資。多年來，我們都對計算機內存習以為常，但明年我們將真正認識到它的重要性。
為了讓大家瞭解這件事的重要性：到 2026 年，所有消費電子產品和電腦的價格都會上漲，而規格卻會變差。
在討論當今的機遇之前，讓我們回顧一下記憶的歷史，瞭解記憶是什麼以及它從何而來。
起源
在瞭解現在的內存技術（HBM - 高帶寬內存）之前，我們需要先了解什麼是內存以及它的起源。內存本質上就是工作內存，只不過是用於計算機的。一般來說，你希望計算機能夠：
不幸的是，從物理學的角度來看，這兩者是完全相反的。你不可能既擁有極快的訪問速度，又擁有極其龐大的存儲容量。這就好比你想要一個容量巨大的倉庫，但又希望任何包裹都能瞬間取出。它們根本無法兼得。
然而，我們的需求並沒有減少。它們從未減少過，我們開始看到以下分歧：
如果我們仍然沿用目前以CPU為主導的計算模式，這就不會是個問題。因為瓶頸不在於內存大小，而在於內存帶寬！
高性能計算的興起
這意味著內存本身與整個GPU堆棧的集成度更高，需要更先進的封裝技術。你不能簡單地把HBM從一臺機器裡取出來插到另一臺機器裡，它與GPU本身緊密相連。為什麼要這麼做呢？讓我們來看一下背景：
帶寬提升 10 倍意味著你的 GPU 可以立即處理下一個任務，而無需等待計算完成。這樣，你就能更充分地發揮昂貴 GPU 芯片的性能。
這意味著它們並非像文章開頭我展示的那種普通DRAM內存條。它們是更加專業的硬件。即使是我展示的DRAM內存條，考慮到最新一代DDR4/5內存的要求，製造起來也並非易事！
機會
2025年9月，發生了一件非常有趣的事情……DDR5內存的價格開始快速上漲！
正如上圖所示，大約在2025年9月，DDR5內存的價格從每條100美元上漲到200美元。你可能會問，發生了什麼？嗯，這都和人工智能有關……
除了這三家生產內存條几十年的公司之外，沒有其他選擇。沒有競爭對手。
與之競爭需要數百億美元的投入和至少十年的經驗積累。這絕非易事。中國官方支持的企業在這一領域仍然落後於西方，即便他們最終成功，我們也不會購買，因為這會帶來安全隱患。
但是，如果需求真的這麼大，現有玩家難道不會賺更多錢嗎？這就需要我們運用經濟學和博弈論的思維來分析了。
首先，我上面列出的公司都是上市公司（是的，我投資了所有這些公司），這意味著它們有義務每個季度報告其收益、支出和未來計劃。
第三，上述因素意味著市場將記憶視為一種週期性商品，通過低市盈率和高度懷疑態度對其進行懲罰。
SK海力士：在血腦屏障領域佔據絕對市場主導地位，市場份額超過60%。預期市盈率約為7/8倍，預計將通過發行美國存託憑證（ADR）在美國交易所上市，這將極大地拓展潛在投資者市場。
其他提及的公司還有希捷和西部數據。雖然它們並非內存廠商，但它們提供的存儲設備也面臨著巨大的短缺，因為數據量呈爆炸式增長。
免責聲明：以上所有設備均為本人所有，並且由於全球內存短缺問題持續存在，我打算至少再持有 1-2 年。
