根據 CoinGecko 的最新數據，加密市場在 2025 年經歷了前所未有的項目倒浪潮，一年內有超過 1160 萬個代幣失效。
這一數字佔自 2021 年以來記錄的所有失敗代幣的 86.3%，使得 2025 年成為加密貨幣行業歷史上代代幣生存“最具破壞性”的一年。
CoinGecko 的報告顯示，新代代幣的數量上漲，而存活率下降了。
CoinGecko數據（ 詳情請見此處）指出，由於新項目的爆炸式增長、meme幣的泛濫以及市場波動性日益加劇，代幣經濟存在結構性問題。
目前，GeckoTerminal追蹤的加密中，共有53.2%處於非活躍狀態。值得注意的是，這些失敗的代幣大多出現於過去兩年內。
自 2021 年以來，53.2% 的加密加密已經“消亡”。數據來源： CoinGecko2021年至2025年間，已上市的加密項目數量從428,383個上漲至近2020萬個。這種快速增長表明代幣創建工具的普及程度越來越高，但也帶來了上漲過剩和市場飽和的問題。
每年失敗的代幣數量波動很大。2021年只有2584個失敗的代幣。到2022年，這個數字躍升至213075個，2023年則達到了245049個。
2024年情況急劇惡化，1,382,010代幣“消失”。然而，2025年打破了所有之前的記錄，令人震驚的是，有11,564,909代幣未能兌現。
僅 2024 年和 2025 年就佔自 2021 年以來所有被“淘汰”的加密代幣的 96% 以上，這清楚地反映了近期市場狀況如何極大地改變了代幣的生存率。
CoinGecko 的統計方法僅關注那些 在 GeckoTerminal 上交易和上市後停止交易的加密。
沒有交易記錄的代幣將不被計入，只有從 Pump.fun 畢業的代幣才會被納入統計，以確保數據的透明度。
2025 年第四季度標記meme幣飽和以及“犯罪季”面臨的挑戰的轉折點。
在這一年的最後幾個月，倒的浪潮愈演愈烈。僅在2025年第四季度，就有770萬枚代幣失效，相當於過去五年記錄在案的代倒總數的34.9%。
這波浪潮與10月10日的大規模清算事件同時發生。當時，短短24小時內，價值190億鎂的槓桿倉位被清零，成為加密歷史上單日槓桿下降幅度最大的一次。
這次衝擊暴露了許多類型流動性較差的代幣的弱點，在很多情況下：
- 流動性不足或
- 沒有哪個投資者能“足夠堅強”來承受如此巨大的市場波動。
CoinGecko 還指出，可行性的急劇下挫在meme幣領域最為明顯——該領域的項目數量在去年上漲。
代幣創建平臺的便捷性是導致這波失敗潮的重要原因之一。像 Pump.fun 這樣的平臺讓代幣創建變得極其簡單快捷，幾乎任何人都能在幾分鐘內發行代幣。
雖然這使得任何人都可以嘗試各種想法，但也導致市場上充斥著缺乏長期發展戰略、執行不力的項目。
DWF Labs的 Andrei Grachev 將此認為“犯罪季”，反映出創業家和投資者都面臨著系統性的壓力。
他的觀點認為，整個加密市場正進入整合階段，資金越來越多地流入比特幣、倉位資產和短期投機交易。這使得新項目很難吸引到可持續的資金。
2025 年發生的大多數失敗事件引發了人們對代幣創建操作長期“健康狀況”的嚴重擔憂。
雖然創新在加密行業仍然至關重要，但數據顯示，市場對新項目湧入的承受能力已經達到了極限。
隨著數百萬代代幣消失，散戶投資者信心持續下挫，市場流動性變得更加有限，每個想要上線的新項目的要求也變得更加嚴格。
為什麼代幣失效週期可能會持續到 2026 年？
與此同時，導致2025年“加密災難”的因素絲毫沒有減弱的跡象。代幣創建仍然極其容易，散戶投資者的流動性分散， 市場關注點仍然集中在比特幣、主流加密貨幣和短期投機上。
CoinGecko的數據顯示，代幣供應量的上漲遠超市場吸收能力。到2025年底，已有近2020萬個項目上線。如果眾籌平臺繼續以這種速度發行代幣，2026年“失敗”項目的數量風險將會上漲，尤其是在市場需求和流動性未能恢復的情況下。
市場承壓事件仍然是一個主要弱點。10月10日的大規模清算在短短24小時內就抹去了190億鎂的槓桿倉位，這表明重大沖擊會如何迅速蔓延至整個市場，尤其對流動性的資產。
缺乏充足流動性或忠實用戶社群的代幣受到的影響最為嚴重，這表明進一步的波動可能導致許多類似項目倒。
DWF Labs的管理合夥人 Andrei Grachev 警告說，當前的環境對新項目確實不友好，甚至稱之為加密市場的“流動性之戰”。
隨著散戶投資者資金流入下降、競爭上漲，新發行的代幣將面臨諸多生存挑戰。如果代幣上線時的分配方式、信息披露標準或投資者意識不發生上漲，市場將面臨重蹈覆轍的風險：大規模發行、短期投機和隨後的倒。
儘管業內許多人認為，這種清理最終會淘汰弱勢項目並增強加密市場，但實際數據表明，這種調整不太可能很快結束。
如果新代幣的製作速度繼續超過流動性的增長，那麼 2026 年上線的項目數量可能會下降，但失敗的項目數量不一定會減少。
