其實吧，現在說Crypto行業到了存亡時刻著實有點誇大其詞了。 的確像作者所說，我們曾經期待的ETF獲批了，DeFi被主流機構採納了，MEME也破圈了，穩定幣還在規模化增長。 宏觀上明明一番繁華盛景的跡象，現實市場感官上大家卻忍受著寒冬刺骨。Why？ 1）胖協議理論失效了。過去我們信奉胖協議理論，認為底層Layer1公鏈會捕獲最大的價值，但事實證明，layer2、layer3等公鏈上層也還在玩大興基建的遊戲，真實的應用端跑出來的流水，根本不足以通過Tokenomics回饋給協議底層。換句話說，業務跑通了，但價值沒沉澱在Token上； 2）ETF帶來了機構資金，也切斷了資金輪動邏輯。ETF的獲批把BTC、ETH等資產變成了華爾街機構配置裡的封閉資產，這使得他們並不會像以前一樣溢出到DeFi、山寨幣等市場形成板塊輪動。原本BTC吃肉，山寨跟著喝湯的聯動邏輯似乎被切斷了，造成BTC等主流資產越成功，原生Crypto山寨幣市場反倒越落寞； 3）DeFi和MEME陷入二元對立內卷。DeFi被機構採納，RWA敘事持續有落地等這些都是好事，只是依託傳統金融的鏈上映射，並不能給Crypto原生行業帶來持續造血能力。而MEME的火爆，卻始終只是存量博弈，PVP的互割局面非但沒有解決增量應用匱乏的事實，反倒把行業逼到逼仄的賭場死角。 說到底，我不認為是Crypto行業不行了，而只是過去那套“散戶無腦暴富”和“草臺班子低門檻創業”的野蠻增長期徹底過去了。

其實就是玩法變了

遊戲體驗過於糟糕🤣