以沃頓商學院(Wharton School)的區塊鏈與數字資產項目(BDAP)於2026年1月發佈的《穩定幣工具包》報告為基礎，分三次對當前已成為數字金融中樞神經的穩定幣市場進行了深度分析。[編者注]
◇ "已超越Visa交易量"...爆炸性增長態勢
截至2026年1月，穩定幣已成為數字資產世界的必備要素，並扮演著與傳統金融系統之間的橋樑角色。沃頓BDAP報告指出，穩定幣市場的總資產規模已突破2000億美元，這具有超越單純市值增長的意義。
尤其在交易量方面的增長令人矚目。根據Visa的鏈上分析數據，截至2025年6月，過去12個月內穩定幣的總交易量達到34.7萬億美元。這是Visa年度傳統支付處理量的兩倍以上。即使排除機器人交易或自動化程序交易，經"調整後交易量"修正後也達到約7.3萬億美元，證明了穩定幣承擔著實實在在經濟活動的一翼。
當然，與M1等傳統貨幣供應量或銀行存款相比，其規模仍然較小，但在2023年美國銀行業危機等宏觀經濟動盪中，像USDT和USDC這樣的主要穩定幣仍保持了與法幣的掛鉤，這成為提升市場信心的契機。
◇ 定義的重新確立：與CBDC不同
此前模糊的穩定幣定義也變得清晰。報告將穩定幣定義為"一種公開可用、非中央銀行發行的數字資產，旨在通過經濟機制實現穩定的記賬單位"。
這與作為中央銀行直接負債的央行數字貨幣，或基於銀行部分準備金制度的存款代幣有著根本不同。穩定幣佔據著類似於"商業銀行貨幣"的地位，它不直接受制於中央銀行的貨幣政策決策，同時為用戶提供與中央銀行貨幣同等的功能。
◇ 機構的正式入場與監管的明確化
以2024年和2025年為起點，穩定幣市場進入了"受監管"階段。歐盟的MiCA監管已於2024年中開始實施，美國則在2025年7月通過了《GENIUS法案》，奠定了聯邦層面的監管框架。
這種法律上的明確性成為傳統金融機構湧入穩定幣市場的催化劑。報告提到了渣打銀行為發行港元穩定幣而設立合資企業的案例，以及貝萊德與Circle合作承擔準備金管理職責的案例，指出傳統金融與數字資產的邊界正在被打破。
根據Fireblocks在2025年的調查，90%的金融機構高管表示正在探索或已經引入穩定幣。這表明穩定幣已不再是"加密原生"企業的專屬品。如今，穩定幣正在超越現有傳統市場基礎設施的侷限，朝著成為實現無國界金融的全球貨幣未來邁進。
