1月22日，美國經濟分析局（BEA）即將公布最新個人消費支出價格指數（PCE），市場普遍預期核心通脹回落動能依然不足。共識預測顯示，核心PCE年增率維持在約2.8%–2.9%區間，整體PCE同比約2.7%，顯示通脹水準仍顯著高於美聯儲2%的長期目標，並呈現明顯的“高位橫盤”特徵。
從宏觀結構看，美國通脹正處於多空拉鋸。一方面，關稅相關成本與部分商品價格對通脹形成底部支撐；另一方面，薪資增速回落與租金漲幅放緩，正逐步壓制服務業通脹。這使得通脹未再惡化，但也難以快速降溫，令貨幣政策空間被進一步壓縮。疊加此前政府關門導致的數據時效性偏差，本次PCE更可能被視為“確認趨勢”的參考，而非改變政策方向的關鍵變量。
市場層面已基本形成共識：美聯儲下周維持利率不變的機率接近95%。短期內，高利率環境將持續對風險資產估值形成約束；中期來看，若通脹持續黏著而經濟未明顯衰退，政策將進入更長時間的觀察期。
Bitunix分析師： 在加密市場方面，利率“高位停留”意味著流動性短線難有顯著改善，比特幣與風險資產的相關性仍將存在。但若通脹長期無法有效回落、實質利率逐步見頂，加密資產作為對沖貨幣政策不確定性的中長期敘事，仍具備重新發酵的條件。這份PCE更像是一張“延續現狀”的確認單，而非轉折信號；真正能改變市場節奏的，仍是通脹趨勢是否實質性跌破當前僵局。
