過去24小時，比特幣價格幾乎沒有波動。儘管週跌幅仍接近6%，但BTC價格仍穩定在89,500美元附近。表面上看，這似乎是平靜的盤整。但圖表顯示，情況並非如此。
目前多項技術指標和鏈上訊號均指向僵局。買家試圖延緩更大幅度的下跌，而非推動新一輪反彈。風險正在悄悄累積，一個鮮為人知的對手也開始發揮作用。
十字星狀K線和EMA下跌表示BTC買家正在防守，而非推進。
過去三個交易日，比特幣出現了類似十字星的K線形態，實體細長，影線較長。這些K線反映的是猶豫不決，而非平衡。賣方持續施壓，買方姍姍來遲，雙方均未能佔據主導地位。
這種行為恰好出現在上升楔形的下邊界。上升楔形向上傾斜，但價格走勢趨於收緊，通常在支撐位失守時向下突破。
如果這種結構失效，預計下跌幅度將達到 77,300 美元，較目前水準可能下跌 13%。
比特幣的熊市結構： TradingView想了解更多類似的代幣資訊？請點擊此處訂閱編輯 Harsh Notariya 的每日加密貨幣簡訊。
加入移動平均線後，技術風險進一步加劇。比特幣在1月20日跌破了20日指數移動平均線（EMA）。 EMA是一種趨勢指標，它更重視近期價格波動，因此對短期價格變化更為敏感。
比特幣上一次明顯跌破20日均線是在12月12日，當時價格回檔了約8%。而這一次，BTC在企穩前已經從跌破中下跌了約5%。類似十字星的K線形態表明，買家正在減緩下跌速度，而不是扭轉跌勢。
另一個技術風險： TradingView簡言之，這並非多空雙方的猶豫不決，而是買家試圖延緩更大幅度的下跌。
那麼，究竟是誰還在買呢？為什麼這種支撐作用正在減弱？
長期持有者仍在買入，但速度正在放緩。
鏈上數據顯示，持有比特幣超過155天的長期持有者仍是淨買家。我們使用「持有者淨持倉變動」指標來追蹤這一群體，該指標衡量的是長期投資者隨著時間的推移增減的比特幣數量。
過去兩週，這項指標一直保持正值。這種買盤支撐有助於解釋為何比特幣至今尚未崩盤。
但這種優勢正在減弱。
1月19日，長期持有者增持了約22,618枚BTC。到1月23日，當日淨買入量已降至約17,109BTC。短短四天內，買入強度下降了約24%。
HODLers 正在購買： Glassnode因此，儘管持倉者仍在支撐價格，但支撐力度有所減弱。這與圖表上出現的十字星形態相吻合。支撐依然存在，但正在減弱。
這種放緩本身並不危險。問題在於，同時，新的壓力源正在上升。
礦業公司成為風險上升背後鮮為人知的對手
目前最被低估的轉變來自比特幣礦工。
礦工淨持倉變化指標追蹤礦工錢包所持比特幣供應量的30天變化。當該值變為負值時，表示礦工正在出售更多比特幣。
1月9日，礦工減持的比特幣數量約為335BTC。到1月23日，這一數字飆升至約2826枚BTC。這意味著兩週內拋售壓力增加了八倍以上。
礦工出售： Glassnode考慮到網路費用，原因就顯而易見了。
據BeInCrypto分析師稱，比特幣的月度網路費用大幅下降。 2025年5月，礦工每月可獲得約194個BTC的手續費收入。到2026年1月，這數字穩定下降至約59個BTC。這意味著手續費收入下降了約70%。
網路費用： Dune手續費降低擠壓了礦工的利潤空間。當收入下降時，礦工更有可能出售比特幣來彌補營運成本，這種情況似乎正在發生。但他們的拋售力度目前看來還不太強勁。
同時，巨鯨的行為開始有所緩和。 1月9日至22日期間，巨鯨的地址數量穩定上升，之後開始趨於平穩並略有下降。這顯示鯨魚的投放是早期分散，而非惡意傾倒，但這加劇了礦工施加的壓力。
BTC巨鯨： Glassnode市場現在取決於價格水平。
比特幣價格水準決定僵局是否打破
比特幣目前價格接近 89,500 美元，需要收盤價高於 91,000 美元（漲幅約 1.79%）才能重新站上 20 日均線。這將緩解短期下行壓力，並表明買方正在重新掌控市場。
風險更近了。
如果比特幣日線收盤價跌破 88,500 美元（約 1%），則將重新回到上升楔形支撐位下方。如果這種情況發生，下行目標將會迅速出現。
比特幣價格分析： TradingView需要關注的關鍵比特幣價格水準首先是 84,300 美元，其次是 77,300 美元附近的楔形預測位。如果長期持有者的買盤持續放緩，而礦工的拋售仍在繼續，那麼這些價位將變得越來越重要。
