幣安OKX將透過代幣化股票進軍傳統金融領域。

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據報道，兩大加密貨幣交易所幣安OKX正在考慮重新推出美國股票的代幣化交易服務。

此舉反映出交易所的戰略轉變，即在加密交易量停滯不前的背景，利用傳統金融市場（TradFi）的收益，迫使它們向實物資產（RWA）多元化發展。

代幣化股票會迴歸嗎？

這標記幣安此前測試過但因法律問題於2021年停止的一項產品的迴歸。然而，如果這項服務重新開放，交易所將在新興且快速增長的代幣化股票市場中獲得競爭優勢。

然而，在德國聯邦金融監管局（BaFin）和英國金融行為監管局（FCA）等監管機構的壓力下，該服務於2021年7月停止運營。監管機構認為，該產品屬於未經許可的證券產品，缺乏必要的招股說明書。

當時，幣安表示停止運營的原因是業務方向的改變。然而，據The Information近期報告，幣安目前正考慮重新向美國以外的用戶推出服務，以規避美國證券交易委員會（SEC）的審查，並製作一個與美國市場平行的全天候交易平臺。

據報道，OKX也在考慮推出類似產品，作為其擴展RWA（風險加權資產）領域戰略的一部分。然而，兩家交易所均未對此進行官方確認，發行合作伙伴、具體產品清單或時間表等信息仍不明朗。

幣安發言人還表示，探索股票代幣化模式是連接傳統金融和加密市場的“自然下一步”。

2026 年加密市場交易量持續低迷，迫使交易所尋求新的收入來源。

“2026 年大餅目前的交易量仍然非常低：1 月份的日均交易量比 12 月份低 2%，比 11 月份低 37%。”研究員 David Lawant 最近Chia。

分析師還指出，1 月份加密市場幾乎沒有變化，交易量和波動性仍處於非常低的水平，與 12 月底的情況類似。

OKX 永續合約的波動率和交易量。數據來源： ApexWhaleNexus on X

這種情況並非穩定的積累期，而更像是“流動性陷阱”，訂單簿太少，很容易上漲風險；僅僅一筆糟糕的交易就可能給高槓杆交易者造成重大損失。

與此同時，英偉達、蘋果和特斯拉等美國科技股持續上漲，吸引了加密投資者，尤其是那些持有者穩定幣的投資者，他們希望在不將資金轉移出加密貨幣生態系統的情況下進入股市。

代幣化股票服務允許交易模擬晝夜股票價格的合成資產，這些資產通常由託管人或離岸衍生品合約支持，而不是直接所有權。

儘管該市場規模尚小，但增長速度相當迅猛。目前代幣化股份的總價值約為9.12億鎂；RWA.xyz的數據顯示，與上月相比上漲了19%。與此同時，月交易量已超過20億鎂，活躍地址數量也顯著上漲。

與代幣化股票相關的指數。來源： RWA.xyz

“我以前在幣安錢包上買英偉達股票。實際上，現在兩家交易所的首要任務應該是推出貴金屬市場。尤其是白銀——除了黃金這種常用的儲值工具之外，其他金屬都無法長期保值。我在中國，即使是紙白銀也不容易買到；只能通過ETF購買，”一位用戶Chia。

專家 AB Kuai Dong 也見解，交易所目前主要以期貨或第三方代代幣（如 PAXG）的形式提供現貨市場，用於交易黃金。

這一趨勢正值資產代幣化競賽日趨白熱化之背景。紐約證券交易所和納斯達克等主要參與者目前正在尋求許可，以試點合法的鏈上交易平臺，這可能會與以加密市場為主導的鏈下運營模式製作激烈競爭。

Robinhood 在歐盟（及歐洲經濟區）地區已獲得顯著的份額，並計劃於 2025 年年中上線其代幣化的美國股票和 ETF 服務。Robinhood 服務的一些顯著數據包括：

擴展至近2000處資產，零佣金。
交易服務每週 5 天、每天 24 小時開放（計劃在Arbitrum上構建的Layer 2“Robinhood Chain”上線後，將逐步過渡到每週 7 天、每天 24 小時開放）。
集成到面向零售投資者的用戶友好型應用程序中。

這些平臺的目標用戶是年輕的、精通加密的用戶，他們希望能夠輕鬆獲取各種資產。幣安OKX憑藉其全球規模、龐大的用戶群和持續運營的加密基礎設施，得以與Robinhood爭奪歐盟市場的領先地位，並擴展到亞洲和拉丁美洲等服務不足的地區。

他們加密的客戶也非常樂意接受代幣股份，因為這是一種自然而然的擴展。如果得以實施，這可能會促使更廣泛的應用。

在這個領域， Robinhood 和 Coinbase 之間也存在著類似的競爭，因為它們都在構建“一體化交易所”，將股票、加密、預測市場和其他產品結合起來。

Coinbase 最近新增了免佣金股票交易、通過 Kalshi 提供的預測市場以及通過收購Deribit的衍生品等功能——所有這些舉措都旨在削弱 Robinhood 在零售投資者市場的優勢，而 Robinhood 則通過進一步發展其海外加密服務和代幣化資產來應對。

如果幣安OKX 實施這一策略，以代幣形式持有的股份可能會成為重要的流動性來源，吸引資金回流到加密平臺，並將傳統金融和加密之間的收益聯繫起來。

然而，成功取決於全球監管，確保資產追蹤的流動性和準確性，以及在之前的次後重建投資者信心。