據Clear Street 分析師 Owen Lau的一份報告顯示， Polymarket在獲得美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 的監管批准後重新進入美國市場，此舉可能會使預測市場成為Coinbase等主要加密貨幣平臺的新互動工具。
這家預測市場運營商在 2022 年被限制為美國客戶提供服務，在獲得美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 的修訂指定令批准後，已恢復運營。
Polymarket 現已推出一款美國應用程序，最初提供有限的體育相關賽事合同，預計未來還將推出政治和加密貨幣等其他垂直領域。
Lau 將這一發展描述為意義重大的逆轉，使 Polymarket 能夠直接接納經紀商和客戶，同時促進在美國受監管的場所進行交易。
超低收費反映出日益激烈的競爭
Polymarket的迴歸伴隨著極具競爭力的定價策略。該平臺提供10個基點的吃單費和零掛單費，Lau認為這是主流預測市場和體育博彩平臺中最低的。
相比之下，DraftKings 和 FanDuel 的淨收入利潤率分別為 6.7% 和 10.1%。Lau 表示，Polymarket 的定價使其成為現有體育博彩運營商的可靠替代方案，並預示著基於賽事的交易市場費用將不斷下降。
州級監管風險依然分散
雖然美國商品期貨交易委員會的批准可能意味著某些事件合同的聯邦層面監管更加清晰，但勞警告說，各州層面的監管風險仍然不均衡。
2026 年 1 月 20 日，馬薩諸塞州一名法官頒佈禁令，禁止競爭對手平臺 Kalshi 在該州提供與體育賽事相關的合同。
更廣泛地說，至少有三個州——馬薩諸塞州、內華達州和馬里蘭州——對預測市場平臺做出了不利裁決，凸顯了美國各司法管轄區之間持續存在的碎片化現象。即使聯邦監管日趨清晰，這種零散的環境也可能阻礙該行業的擴張。
Coinbase 被視為關鍵分銷合作伙伴
Lau認為，這些發展為Coinbase以及間接為Circle與Polymarket或其他預測市場平臺合作提供了機會。
Coinbase 的規模——超過 1 億認證用戶和 930 萬月活躍用戶——為事件合約提供了龐大且相關的用戶群體。Lau 在他的報告中指出，預測市場可以從嵌入擁有現有用戶群的大型平臺中獲益。
然而，他指出，預測市場短期內可能不會成為主要的獨立盈利中心。相反，Lau預計它們將主要作為Coinbase和其他集成平臺的用戶互動和留存工具，在日益激烈的競爭中幫助提升用戶活躍度和粘性。
隨著預測市場從體育擴展到政治和加密貨幣領域，Polymarket 在美國的迴歸可能標誌著基於事件的交易進入了一個新階段——即使監管的不確定性仍在影響著該行業的發展軌跡。
