“短期來看，市場是一臺投票機；長期來看，市場是一臺稱重機。” ——本傑明·格雷厄姆 本傑明·格雷厄姆對市場“投票機”和“稱重機”的區分，為我們反思這充滿矛盾的一年提供了框架。 價格走勢令市場共識大跌眼鏡。然而，在表面之下：宏觀經濟體制正迴歸貨幣貶值，商業銀行一體化進程得以推進，美國曆史最悠久的捐贈基金也開始披露其風險敞口。 @BackslashBTC 分析了定義 2025 年的賭場心理，將不記名資產包裹在複雜的公司體系中所帶來的昂貴教訓，以及為何對中心化機構信任的喪失使得建立真實賬簿變得無可辯駁。 我們為 @OnrampBitcoin 法定信託撰寫的 2025 年股東信現已發佈。請點擊下方鏈接……