期權結構雖然長期Contango，但不是直接看IV”買近賣遠”這麼簡單。 你如果想把日曆套利做成穩定賺錢、淨值更平滑的策略，還要從現實層面去考慮一件事：你每天付出的時間損耗（Theta）和成本，換回來的這些波動收益，到底劃不划算？ 這裡有個很少人講的坑：行情一旦走出你預期的區間，近端那部分的對沖效果就會大大減弱，結構也會悄悄變形，把主要的風險落在遠端那條腿上。 於是就會陷入一個困境，看著像在套利，交易體驗卻像在扛單😅 第四課@JeffLia12309881 把講義從50頁增加到70多頁，還多講了一節。為什麼要花時間講這些？ 因為期權的日曆套利想做到“淨值更平滑，可長期復現”，就必須清楚整體的盈虧到底來自哪裡，以及跨期限的Vega如何管理？ 明白人看配圖裡的大綱估計就知道，為什麼要講了。只有先把這件事講透，才有條件去“改進結構”，像Jeff也在群裡分享了自己如何改進日曆套利Gamma“性價比”的思路，這類細節都是拉開收益的地方。 所以常說：早點加入，有人把原理梳理清楚了，自己交易起來就少走彎路、少交學費。 歡迎添加VX:Maxli1700 瞭解課程，共同進步