Hyperliquid 是否正在成為探索加密價格流動性最強的平台？

01-28

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超流動性在永續合約（perps）市場強勁上漲，新推出的「股權永續合約」交易量超過 10 億鎂，直接推動了 HYPE代幣的復甦。

股票和加密炒作熱潮的興起，正值加密加密市場背景之際，這引發了一個重要問題：當前的流動性拉動和供需結構是否足以幫助炒作突破關鍵阻力位。

主要內容

超流動性在股票和加密市場獲得了顯著的關注。

Hyperliquid 在永續合約（尤其是股票永續合約 (HIP-3)）方面表現出色，交易量超過 10 億鎂，反映出該平台上對槓桿股票價格投機的需求上漲。

選擇權合約允許交易者押注價格走勢，且沒有固定的到期日。借助 HIP-3，用戶可以使用槓桿交易傳統股票的上漲或下降趨勢，從而在加密之外創造了一個新的產品類別。

根據原文報導，權益型加密貨幣（HIP-3）的交易量已突破10億鎂。同時，日未平倉合約（OI）接近8,000億鎂的歷史新高，顯示儘管加密市場整體較為平靜，但市場對維持倉位的需求依然強勁。

Hyperliquid的創業家認為，該平台已成為探索加密價格流動性的最佳場所，點擊，在某些觀察中，訂單簿深度比幣安更厚。

Jeff Yan 在Chia比特幣價格走勢時指出，該平台在價格發現的流動性方面已達到一個重要的里程碑。其主要論點是「流動性深度」很高，厚厚的訂單簿便是明證。

“Hyperliquid 已悄悄達到一個重要的里程碑：成為全球流動性最強的加密價格發現平台。”
——Hyperliquid創業家Jeff Yan 在一篇限制級貼文中寫道。

然而，流動性和交易体验並不會直接轉化為代幣價格的波動。下一個關鍵問題是HYPE能否突破短期供應瓶頸，以及平台的收入是否足以支撐代幣回購。

HYPE 在 24 小時內上漲24%，從 22鎂漲至 28鎂，但 28鎂被認為是一個短期“障礙”，如果買家未能保持漲勢，可能會阻止上漲。

根據原文，28鎂區域（紅色區域）自 12 月中旬以來一直是關鍵的短期拋售區域，並可能繼續施加拋售壓力。如果該區域的動能減弱，價格可能難以擴展反彈動能。

樂觀情境是：如果買家將價格推高至 28鎂並突破 30鎂，價格可能會「清晰地」上漲至 35鎂。這只是基於上述技術里程碑的評估框架，並非最終結果的保證。

HYPE 的復甦動力可能源於人們對每月解封的擔憂和巨鯨拋售壓力的緩解，同時，大買家在過去 30 天裡積累了大量持倉。

HYPE 股價仍比 2025 年 9 月創下的 59鎂歷史下降了52%。據愛立信分析師稱，先前一些下降的催化劑已顯著減弱。

關於解鎖，文中引用的數據是每月992萬HYPE。原文指出，過去兩個月解鎖供應量僅出貨約10%，被形容為「涓涓細流」而非「斷崖式」成長，這在一定程度上反映了人們對2025年末下降的悲觀預期。

提到的瓶頸是：Hyperliquid Strategies 正在累積團隊解鎖，這可能會限制財務公司直接在現貨市場上購買更多 HYPE 的能力。

據稱，來自大資金方的拋售壓力有所下降，但部分機構，例如「Tornado Cash」的參與者Fasanara Capital和Continue Capital，仍然是淨賣方。同時，「前十大」買家在30天內累積購入了價值近2億鎂的HYPE，這有助於將價格穩定在20鎂以上。

另一個結構性因素是：許多槓桿做多倉位已被“清倉”，這可能有助於市場恢復健康，為反彈做好準備。然而，原文點擊，儘管用戶數量上漲，但平台收入依然「低迷」。

為了讓 HYPE 實現永續復甦，Hyperliquid 的營收需要再次上漲，才能透過 HYPE 回購計畫產生更大的購買力。

原文總結道，儘管交易動能上漲，但收入尚未與之成比例地反映出來。如果收入逆轉並上漲，平台可能會增加股票回購，從而支撐市場對熱門股票的自然需求。

如果收入沒有改善，復甦動能可能主要取決於情緒和技術因素，而這些因素很容易在 28鎂和 30鎂等供應區域受到干擾。因此，投資者通常會同時關注價格水準和營運指標，包括平台的內部收入。

它是一種永續合約，允許交易者利用槓桿對傳統股票的價格波動進行押注，沒有固定的到期日，類似於加密中的永久合約機制。

原文將 28鎂價位描述為自 12 月中旬以來一直存在的短期供應區，如果買家不夠強勁，拋售壓力可能會上漲，從而減緩反彈。

文中概述的情況是，HYPE 需要突破 28鎂，然後超過 30鎂；屆時，根據文章中提到的技術價格水平，向 35鎂邁進被認為更可行。

原文指出，每月解鎖銷售額為 992 萬枚 HYPE 代幣，並指出在過去兩個月中，解鎖供應量的約 10% 已被出貨，這表明實際供應壓力低於先前預期。

文章指出，永續復甦需要上漲營收以促使更多股票回購。如果營收沒有改善，回購帶來的股價支撐可能不夠強勁。