分析師表示，如果 Tether 的新穩定幣 USAT 能夠贏得機構投資者的青睞，它可能會在美國市場對 Circle (CRCL) 的USDC構成第一個真正的挑戰。
USAT 是 Tether 與聯邦特許銀行 Anchorage Digital 和 Cantor Fitzgerald 合作推出的首個面向機構用戶的美國監管美元代幣。
Tether 的旗艦穩定幣USDT市值高達 1860 億美元，在全球加密貨幣交易和新興市場佔據主導地位。但 USAT 進入的美國市場競爭更為激烈，合規性要求也更高。長期以來，Circle 一直將USDC定位為受美國監管的銀行、金融科技公司和交易所的首選穩定幣。USDC的市值為 720 億美元，不到 Tether 的USDT的一半，但其去年的增長速度是 USDT 的兩倍。
“我認為USAT對USDC構成威脅，儘管Tether和Circle的本質截然不同，”Crypto Is Macro Now通訊的作者Noelle Acheson表示。她認為，Circle長期以來一直將其代幣定位為受監管金融機構的首選穩定幣，而USAT顯然也是為了在同一領域與之競爭而打造的。
“USAT 的設計目標是達到機構級水平，旨在吸引那些原本樂於使用USDC 的客戶，”她說。
艾奇遜指出了幾個潛在的優勢：來自安克雷奇的支持、與坎託·菲茨傑拉德等傳統金融公司建立合作關係（該公司也為 Tether 的USDT提供服務），以及通過USDT轉換接入 Tether 全球網絡的潛在能力。
她還指出，前白宮官員博·海因斯參與該項目或許能緩解人們對泰瑟公司長期以來備受詬病的儲備金做法的擔憂。“這可能有助於各機構克服他們的顧慮，”她說。
Blueprint Finance首席執行官Nicholas Roberts-Huntley認為，Tether進入美國市場凸顯了在專注於穩定幣的GENIUS法案生效後，“銀行和金融科技公司對受監管美元代幣的需求是真實存在的”。這也表明，穩定幣市場正在“從規模和實用性轉向差異化的監管定位和機構信任”。
“ USDC一直以來都沒有真正意義上的國內競爭對手，因為其他進入者缺乏足夠的規模、分銷渠道或監管資質來挑戰其地位，”他說道。“USAT的推出可能會改變這種狀況。”
ClearStreet 的分析師 Owen Lau 則持更為謹慎的觀點。
“現在下結論還為時過早，”他說。“但我認為這構成了一種風險，不過對於CRCL/ USDC來說，這種風險是可控的。”
這也可能會給Tether帶來風險，因為新代幣可能會蠶食USDT現有的市場主導地位。“甚至可能存在蠶食風險，”他說道。
