在 GameStop 交易狂潮震撼華爾街五年後，Robinhood 首席執行官 Vlad Tenev 表示，這一事件是一個“警鐘”，暴露了美國市場機制的深層缺陷，並讓他確信代幣化可能是防止此類失敗再次發生的最清晰途徑。
在X 上發表的一篇文章中，Tenev 指出，由於當時與兩天結算週期相關的清算所存款規則，Robinhood 和其他經紀公司被迫停止購買像 GameStop 這樣波動較大的股票。
他寫道，結果是“鉅額存款要求、交易限制和數百萬不滿的客戶”，因為過時的基礎設施與前所未有的零售交易量相沖突。
這些言論讓人回想起 Robinhood 歷史上最具爭議的時刻之一：2021 年末，Reddit 的 r/WallStreetBets 版塊的散戶交易員引發了 GameStop 股票 (GME) 的空頭擠壓，使其價格從年初的約 17 美元飆升至盤中最高 483 美元。
Robinhood 很快限制了對 GME 和其他meme股票的購買， 引發了訴訟、立法者的政治反彈，以及一場備受矚目的眾議院金融服務委員會聽證會，在聽證會上，Tenev 為公司處理危機的方式道歉。
Tenev 表示，Robinhood 的倡導幫助美國股票結算從 T+2 縮短到 T+1，這意味著交易現在在一個工作日內結算，但他指出，週末前後的延遲仍然會持續到 T+3 或 T+4。
他提倡的補救措施是代幣化，他表示代幣化可以實現實時結算和更自由的交易，Robinhood 已經在歐洲推出這種方法，並計劃推出全天候、支持DeFi 的股票代幣。
“清算和結算規則發揮了重要作用，這是不爭的事實，”加密貨幣稅務平臺 Koinly 的首席執行官 Robin Singh 告訴Decrypt 。“雖然更快的結算速度有助於緩解這些壓力，但代幣化並不能消除所有市場或監管方面的挑戰。”
但批評人士指出，結算瓶頸只能部分解釋問題所在。雖然T+2清算週期在交易激增期間加劇了流動性壓力，但並非所有券商都受到同等程度的影響，這引發了人們對Robinhood內部風險控制和資本規劃是否足以應對其所面臨的巨大需求的質疑。
FinStep Asia 的創始人兼董事總經理 Musheer Ahmed 告訴Decrypt ，傳統經紀公司此前也曾處理過類似的股票需求激增，並未發生任何意外。
他說：“Robinhood 很可能沒有考慮到如此大規模的借貸，也沒有做好相應的資本儲備和風險管理控制措施。”
艾哈邁德補充道：“無論抵押品的規模和條款如何，經紀商最終都有責任確保客戶始終能夠順利交易。如果一家公司無法做到這一點，那麼這就是他們需要努力改進和彌補的漏洞。”
艾哈邁德表示，如果“有合適的智能合約來實時獲取抵押品”，股票代幣化“有可能緩解抵押品壓力”。
不過，監管限制依然存在。週二，美國證券交易委員會工作人員重申，代幣化證券仍然受現有的聯邦證券法約束，這意味著區塊鏈格式本身並不會改變資產的法律地位。
Tenev 寫道：“如果沒有明確的監管規定，這些努力都是徒勞的。”他表示，與美國證券交易委員會 (SEC) 和 CLARITY 推動的代幣化標準合作，可以避免再次出現類似 2021 年的關閉事件。
