市值啟示錄：兩個項目，三種維度，一場關於回購的博弈 1月初，JUP聯創一條推文，引發了市場對代幣回購的討論。 2025年1月以來，項目方開始回購 #JUP ，但是仍然未能阻止幣價一路向下。 而 #DBR 的回購與JUP形成了對比，DBR從25年6月開始回購，可以效果立竿見影。 一方面是回購後幣價向上。 另一方面，非常明顯的看見，形成了一道分水嶺，回購以前的DBR弱於JUP，而回購以後的DBR強於JUP。 蜂兄從三個維度來對比和分析代幣回購的博弈。 ┈┈➤天時 ╰┈✦JUP回購開始時間是2025年1月 這顯然是踩在了加密四年週期的牛市開端。然而，但是，反轉就在於川普。 川普在2025年發起的關稅，大大的干擾了宏觀環境，一方面是引發了貿易戰。 二是關稅引發了美聯儲對通脹的預期，因此2025美聯儲1~8月沒有降息，1~11月仍然在縮表。流動性緊縮的程度不高，但仍然對投機市場產生了一定負面的影響。絕大部分Altcoin在2025年呈現下跌趨勢。 ╰┈✦DBR回購開始時間是2025年6月 而DBR回購開始的時間是在川普加關稅以後，貿易戰雙方表現緩和以後。美國與CN在5月開始向和解的方向努力。 而BTC在2025年4月見底，並開始上升。 ┈┈➤地利 ╰┈✦Jupiter是Solana生態龍頭DEX Jupiter是Solana生態的龍頭DEX，這是它的優勢，也是它的侷限性。 我們知道從2025年11月~2026年Q1，Solana生態經歷了AI+MEME、AI Agent、名人MEME三波熱潮。然而在TRUMP發幣以後，Solana生態熱度總體有所減退。 ╰┈✦Debridge是跨鏈生態 Debridge是一個跨鏈生態系統。例如BSC鏈中文MEME熱度期間，Solana的資金淨出，而BSC鏈資金淨流入，Solana的資金通過Debridge流向BSC鏈。 所以debridge的生態不會與某一條公鏈鎖定，debridge的生態和協議收入相對會更穩定一些。 無論哪個生態有熱度，都會有資金通過Debridge跨鏈流動。 ┈┈➤JUP與DBR回購比例不同 Jupiter使用協議收入的50%回購JUP， 而Debridge使用協議收入的100%回購DBR。 因此DBR獲得更多的價值支撐。 ┈┈➤JUP與DBR回購公示不同 Debridge在基金會網站上，動態公示協議收入與回購情況。每天的協議收入和基金增持的DBR清晰可見！ 可以直接進入基金會網站debridge。foundation查看上圖，也可以在debridge官網，佔擊導航欄上的”DBR”進入該站點查看。 項目方非常簡潔的將基金會站點鏈接到了”DBR”上！ 100%回購+全面動態公示，讓DBR俘獲了更多的人心。 ┈┈➤寫在最後 首先，當們談到回購時，就不要討論所謂”市值管理”的對錯與否了。 接下來對比JUP與DBR的回購： 第一，JUP本身是非常優秀的項目，只不過它的回購生不逢時，而DBR的回購時機綜合考慮了加密的週期與宏觀形態。 第二，JUP的回購受限於Solana生態的興衰，它的回購恰逢Solana熱度較低的階段，而DBR的回購因其廣域的跨鏈生態，效果相對更穩定。 第三，JUP的回購力度不夠徹底，而DBR用100%的協議收入回購，加上全面、動態的公示，更能收穫人心。 記得 @thecryptoskanda 曾聊過回購，認為回購效果一般。蜂兄反而覺得回購對於幣價而言算是良藥了。 但是100%回購才是猛藥，而這劑猛藥也需要更多的藥引子。 回購的時機、生態本身的穩定性、回購如何深入人心，甚至與更多的策略配合，才會讓回購對幣價的影響更好地發揮功效。

這個嘛…DBR和Jup盤子大小差太多了，也沒有太大可比性 回購效果不是說價格，而是能不能保住量

Skanda說的對，但是Jupiter的協議收入也是比debrdige多不少。 如果JUP能用100%協議收入，再選擇更好的時機回購的話，效果會更好。 不是jup和dbr相比，是jup和jup+更好的回購相比。 沒有褒貶的意思，就是回購我覺得得配合一些其他的來操作。

本來相引用盤子的那個貼子，但我翻了半天沒找到。就記得是1月初的，實在沒找到。就@一下，希望沒有打擾哈！

我的意思就是，很多協議錯誤的把token當成股權邏輯，但事實上所有幣都是外匯邏輯，應該把自己當央行考慮，單向回購本身就是有問題的，沒有這樣的貨幣政策

同意，股權基本上如果不拆分 數量是固定的，但是法幣是增發的。 按央行考慮的話，其實有點像央行通過一些工具回收基礎貨幣，但央行確實不會一邊印錢一邊回購。😆😆😆😆

有點意思啊

好的

學到了