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TVBee
還是那句話，不用恐慌（三）加息預期已經下降 昨晚美聯儲發佈了4月的會議紀要，已經開始討論加息了。 但是最近中長期美債收益，讓環境發生了改變。 ┈➤其實美國一直處於軟著陸狀態 最近兩三年動不動感覺快不行了，一會兒是就業，一會兒又是美債收益率，一會兒GDP增長又疲軟了……大家回憶一下，最近這兩年是不是一直這樣，總是感覺快衰退。 這本來就是鮑威爾的策略。 疫情來了先是大放水，衰退暫時就不能了。然後加息縮表收水，一直經濟達到衰退的臨界值，快衰退但沒衰退。 每到經濟危險，就降降息。2024年底降息3次，2025年降息3次，2026年其實如果不是伊朗封鎖海峽導致油價上海，2026年大概率也會降息的。 ┈➤加息預期下降 現在這個美債收益率，提示了風險，因此削弱了加息的條件。 芝商所的利率期貨顯示，之前市場預期2026年加息1次，然而在昨天，情況發生了改變，市場預期變成了2026年利率保持不變。 如果美債收益率居高不下，甚至提升了降息的可能。美債收益率上升，美聯儲可以不顧財政部的融資成本，但是因此影響其他資產(美股、房地產等幾乎所有資產)的定價和風險，美聯儲不能不顧。 降息，則是美聯儲可以做的事。 其實上一篇有寫過，短債上漲，長債下跌，本身就體現出市場對未來通脹、美債擴張乃至美元寬鬆的預期。 twitter.com/blockTVBee/status/...
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TVBee
還是那句話，不用恐慌（二）短期美債在上漲 ┈➤根本沒有衰退預期 如果是衰退預期，市場是拋售短期美債，拿長期的，也就是收益率曲線倒掛。 現在正好相反，市場拋售長期美債，但是拿短期的。 這是因為對未來通脹和美元貶值的預期。這裡還隱藏著兩個預期： 一是美債在未來會更大的擴張。 二是美聯儲配合美債擴張去擴表(QE)。 所以市場根本也沒有衰退的預期。 ┈➤短期美債上漲，可能利於改善美債。 因為短期美債上漲，財政部可以更多發行短期美債，成本還低。 然後用融來的資金去贖回長期美債。這樣長期美債的供給就減少了，這樣可以抑制長期美債的價格的下跌，也就是抑制長期美債收益率繼續上漲。 這是財政部為緩和美債收益率上漲，可以做的事。
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@blockTVBee
Still the same old saying: No need to panic (1) U.S. Treasuries aren't the cause—bubbles are. Let me start with the conclusion: Brother Bee is still bearish, not bullish. What I mean by "no need to panic" is that this isn't a recession. Brother Bee's view is that U.S. stocks x.com/blockTVBee/sta…
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