【問題】Lido V3：奪回 270 萬 ETH 的策略 作者：Ponyo - Lido V2 的統一設計未能滿足質押者的多樣化需求。自 2023 年年中以來，質押市場增長了 73%，而 Lido 的增長率僅為 34%。這 270 萬 ETH 的流失意味著每年約 2000 萬美元的機會成本。資金流出主要集中在原生質押（850 萬 ETH）和競爭對手 LST（450 萬 ETH）上。然而，追求收益（APR Maxi）的用戶群體僅將 Lido 用作 EigenLayer 和 LRT 的資金流入渠道，失去了其增值層的功能。V3 旨在解決這三個用戶群體的所有需求。 - V3 從結構上解決了流動性質押的核心權衡問題。之前的流動性質押系統被迫採用統一的風險池。 V3 版本引入的 stVault 是一項定製化質押服務，用戶可以自行選擇運營商、費用結構和風險承受能力。用戶可以通過發行 stETH 來為其 Vault 頭寸獲取流動性，也可以像原生質押一樣進行操作，而無需發行 stETH。 然而，風險隔離存在結構性侷限性。雖然在正常運營情況下 Vault 的風險保持隔離，但在極端市場情況下，損失會通過強制再平衡機制轉移到核心池。在這方面，V3 版本的風險隔離度被評為 95%。 V3 版本為 Lido 重新奪回其之前忽略的三個細分市場奠定了基礎。原生質押用戶可以在不犧牲流動性的情況下獲得控制權，機構可以建立資產隔離和合規系統，而尋求收益的用戶可以通過利用 Lido 作為基礎層來獲得可組合性。目前仍有 70% 的以太坊未被質押，V3 版本為 Lido 恢復和擴大其失去的市場份額提供了戰略基礎。 📱完整文章（帖子） 🌎完整文章（網站） FP 網站 | Telegram（英文/韓文） | X（英文/韓文）