1）過早追求或維持高利潤通常意味著公司沒有在構築護城河上投入足夠的成本，我覺得 Hyperliquid 在這一點上其實做挺好的，雖然大部分錢回購，但團隊一直在構築自身產品的護城河（別管團隊是在哪裡賺錢的，是做市還是其他什麼）； 2）Hyperliquid 現在的高利潤很可能是不可持續的，會有很多的競爭者出來，比如之前的 Lighter，也是 FoF、Robinhood 等實體扶起來的。 這種「魚與熊掌兼得」的情況在金融史上極其罕見。看看 Hyperliquid 最後能不能走出來。