以太坊價格預警：看漲指標暴跌90%，1500美元風險顯現

以太坊價格在1月下旬遭遇大幅拋售後，目前已顯現企穩跡象。過去24小時內， ETH反彈約4.6%，此前一度跌至2160美元附近。從表面上看，這似乎是在更廣泛的下降楔形形態內出現的一次反彈。

但鏈上數據則呈現出更為謹慎的態勢。雖然看漲結構尚未完全瓦解，但長期持有者的行為和盈虧指標均有所減弱。這些因素共同表明，此次反彈可能缺乏強勁的勢頭。如果這些趨勢持續下去，以太坊仍可能面臨新一輪下跌的風險，甚至可能跌至 1500 美元。

37% 的價格下跌未能打破既有模式，但這裡面另有隱情。

自1月中旬以來，以太坊價格已下跌近37%，跌至2160美元左右的低點。此次下跌是在出現明顯的看跌背離之後發生的。

1月6日至1月14日期間，ETH創下新高，而相對強弱指數（RSI）卻創下新低。RSI以0-100的數值衡量市場動能。當價格上漲而RSI走弱時，表明買盤壓力減弱。這種背離通常預示著趨勢反轉，以太坊也隨之出現了相應的反應。

儘管價格大幅下跌，但仍維持在下降楔形形態內。下降楔形形態是指價格在不斷收窄的趨勢線內創出更低的高點和更低的低點。它通常是一種看漲形態，表明拋售壓力正在減弱。

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因此，從結構上看，以太坊並沒有完全崩潰。然而，更重要的東西已經減弱：長期持有者的信心。

Hodler淨持倉變化指標追蹤長期投資者是在增持還是賣出。1月18日，30天淨持倉變化峰值接近+338,708 ETH，表明市場出現強勁的增持。

到2月2日，這一數字已暴跌至約40953 ETH，跌幅近90%。

這意味著長期持股者在回調期間大幅減少了買入。當堅定持股者在價格下跌時不繼續加倉，通常表明市場尚未觸底。只有當長期持股者在價格下跌時仍持續加倉，才能形成強勁的底部。而目前這種情況並未發生。

賬面利潤和外匯轉移顯示，上漲行情正在被拋售。

第二個警告來自以太坊的未實現淨利潤/虧損 (NUPL) 和交易所轉賬數據。

淨盈虧比 (NUPL) 衡量的是投資者賬面上的盈虧情況。它將當前價格與平均買入價格進行比較。當 NU​​PL 較高時，大多數投資者處於盈利狀態；當 NUPL 為負值時，許多投資者則處於虧損狀態。

1 月下旬，以太坊的 NUPL 從 0.25 左右跌至 2 月 1 日的 0.007 左右。這表明利潤幾乎消失殆盡，但並未完全消失。

然而，從一年的時間來看，NUPL 距離真正投降還很遠。

2025年4月，NUPL跌至-0.22美元，這標誌著市場極度恐慌和恐慌性拋售。此後， ETH價格從約1472美元飆升至4829美元，漲幅約為228%。如今，NUPL的價格遠未達到當時的水平。

這表明大規模的投降式下跌尚未發生。在形成持久的底部之前，價格可能仍有進一步下跌的空間。

交易所轉賬數據也加劇了這種風險。1月下旬的下跌期間，轉賬數量（而非代幣數量）降至每天約23,000至24,000筆。這表明在低點附近拋售壓力有所減輕。但在2月1日至2日的反彈期間，轉賬數量躍升至37,000筆以上。

這相當於一天內上漲超過 50%。這意味著許多持有者（可能是投機者）利用這波反彈將ETH轉移到交易所，很可能是打算賣出。每次反彈都引發轉賬激增，表明漲勢正在分散，而不是累積。

這種模式凸顯了投機交易者和長期資本之間日益擴大的鴻溝。

Blockchain Builders Fund 的聯合創始人吉爾·羅森在接受BeInCrypto獨家採訪時描述了這種分裂：

“資金流動分為兩大類。一類是機構資本，它們開始大量投資加密貨幣，涵蓋所有資產類別；另一類是散戶資本。機構資本始終以宏觀視角出發，即使市場發生變化，加密貨幣仍然被視為風險資產。與此同時，短期投機資本在第四季度激增，”他強調說。

這種行為導致上漲勢頭疲軟。

以太坊價格水平表明，1500 美元價位再次成為可能。

儘管結構依然穩固，但市場信心有所減弱，以太坊的價格水平現在比指標更為重要。第一個關鍵支撐位在 2250 美元附近。在反彈之後，該價位曾起到短期底部的作用。

低於此價位，2160 美元仍然是關鍵支撐位。該價位是近期低點，更接近下降楔形的下邊界。如果價格確認跌破該區域，將削弱以太坊的看漲結構。

如果 2160 美元關口以及下楔形趨勢線均失守，則風險將下探至 1540 美元區域，這是一個重要的斐波那契擴展位。這種程度的下跌也將使 NUPL 更接近歷史投降價位，並逼近 2025 年 4 月附近的區域。

這可能預示著更深層次的重置即將發生。從積極方面來看，以太坊必須重回 2690 美元才能扭轉局面。該價位是重要的斐波那契阻力位，也是之前的下跌區域。

只有持續突破 2690 美元才能表明買方重新掌控市場。在此之前，2250 美元至 2690 美元之間的反彈很可能面臨巨大的拋售壓力。只要ETH繼續被困在這個區間內，每一次反彈都可能成為又一次的退出機會。