儘管自 2025 年 10 月開始的大幅收縮以來，整個加密貨幣市場仍然面臨壓力，但 Tether 的USDT已經跨越了一個重要的里程碑，用戶數量超過了 5.34 億。
根據該公司 2025 年第四季度美元市場報告，該穩定幣在該季度新增用戶超過 3500 萬，連續第八個季度新增用戶超過 3000 萬。
即使加密貨幣市值萎縮， USDT作為全球價值儲存手段的地位依然不斷提升。
這一增長髮生在風險偏好下降的時期。自10月10日清算潮以來，加密貨幣總市值已下跌超過三分之一（30%）。與此同時，USDT的供應量仍在小幅增長。
Tether報告稱，其市值在第四季度增長了 124 億美元，達到 1873 億美元，而與此同時，一些競爭對手的穩定幣卻出現了萎縮。
USDT、 USDC和 USDe 市值表現。數據來源： TradingViewTether將這種韌性歸因於對儲蓄、支付和跨境轉賬的需求，而不是純粹的投機交易。
報告中引用的鏈上指標顯示，長期持有者的錢包餘額不斷增加，交易量也創下紀錄。
然而，對用戶總數的估計既包括鏈上錢包用戶，也包括交易所用戶的近似值，這使得獨立驗證變得困難。
儲備披露信息也顯示其持續擴張。總儲備達到1929億美元，其中包括1416億美元的美國國債。如果Tether是一個國家，這一規模足以使其躋身全球最大的美國國債持有國之列。
Tether儲備。來源： 2025年第四季度市場報告該公司還將其比特幣持有量增加到 96,184 BTC ，黃金儲備增加到 127.5 公噸，這反映出該公司採取了將抵押品多元化，使其不再侷限於現金等價資產的策略。
鏈上活動持續快速增長。USDTUSDT數量增至1.391億，月活躍用戶數達到2480萬，均創歷史新高。
按持有者類型劃分的USDT持有者數量。數據來源： Tether 2025 年第四季度報告第四季度鏈上交易額達到 4.4 萬億美元，USDT 在中心化交易所現貨交易量中的份額攀升至 61.5%。這凸顯了其作為加密貨幣市場主要結算資產的地位。
增發激增、價格波動和價格翻轉凸顯了USDT日益增長的系統性作用
近期的發行活動表明，需求已延續至 2026 年初。2 月 4 日，區塊鏈分析賬戶 Lookonchain 報告稱， Tether發行了價值 10 億美元的USDT ，這是Tether和 Circle 在三天內發行的約 30 億美元穩定幣的一部分。
交易員通常將大規模發行解讀為流動性即將到來信號，儘管新鑄造的代幣並不總是立即流通。
與此同時，Tether日益增長的主導地位也加劇了外界對其的關注。USDT價格一度跌至0.9980美元左右，創下五年多來的最低水平，市場注意力也短暫地轉向了USDT的穩定性。
雖然這種偏差很小而且持續時間很短，但考慮到穩定幣在交易基礎設施中的核心作用，任何對錨定機制持續失去信心都可能產生巨大的後果。
Tether 的USDT價格從 1 美元起與美元掛鉤。來源： CoinGecko市場估計通常表明，大部分加密貨幣交易量都通過USDT交易對流動，使其成為流動性的關鍵支柱。
Tether 的擴張規模也引發了關於其在加密貨幣體系中地位的爭論。一些市場觀察人士推測，如果目前的趨勢持續下去， USDT最終可能會挑戰以太坊作為市值第二大加密貨幣的地位，尤其是在風險規避情緒持續高漲、資金轉向穩定資產的時期。
與此同時，最新數據顯示，儘管整體市場萎縮，但USDT 的用戶數量、儲備金和交易量卻在增長。
然而，這種增長也使得流動性和系統重要性集中在單一工具上。Tether 的錨定穩定性越來越依賴於加密貨幣市場本身的韌性，而不僅僅是一家公司。
