比特幣的劇烈下跌從未變得容易。它們總是令人震驚，而且常常讓人感到生理上的不適。 但如果BTC真的能漲到 20 萬美元、50 萬美元，這就是實現這一目標的機制。 無記名資產不存在有序的權力交接。對於2015年及以前持有、坐享世代收益的投資者而言，當資產超過約10萬美元時，其邊際收益相對於所承擔的邊際風險而言便顯得微不足道。 10萬美元是一個強大的錨點。 同時，對於ETF投資者而言，同樣的價位在風險調整後並不是一個有吸引力的買入點。 那麼市場會作何反應呢？ 它將價格推向均衡真正實現供給出清的水平。這個過程並非線性，也並非溫和，而是透過價格下跌迫使資源重新配置。持有者基礎的交接並非透過協商達成。 從這個角度來看，這並非比特幣的“崩潰”，而是所有權的轉移。而這個過程，儘管令人不快，卻恰恰是未來收益的來源。