比特幣重回7萬美元上方，期貨和期權指標顯示“極度恐慌”
儘管比特幣 (BTC) 已從近期暴跌中有所回升，並重新回到 7 萬美元（約合 1.2144 億韓元）上方，但衍生品市場依然瀰漫著極度焦慮的情緒。尤其是大規模清算和槓桿需求下降的後續影響表明，比特幣價格的進一步上漲勢頭可能在短期內受到限制。
比特幣價格回升至 7 萬美元以上，但投資者情緒依然不明朗。
比特幣價格自上週五觸及 61,500 美元（約合 8809 萬韓元）的低點以來，已上漲約 17%，本週回升至 70,000 美元附近。然而，市場依然波動劇烈。期權偏斜（看跌期權需求與看漲期權需求之比）已飆升至 20%，表明投資者擔憂再次發生大規模拋售。
過去十天裡，比特幣期貨頭寸被清算的總價值達 18 億美元（約合 2.6343 萬億韓元），市場擔心一些對沖基金和做市商可能遭受了重大損失並被迫退出。
槓桿需求下降……“信心依然不足”
上週比特幣期貨市場的未平倉合約量維持在 527,850 BTC，與前一週基本持平，但合約的美元價值同期下跌了 20%。這一跌幅與比特幣價格的跌幅大致吻合，表明即使價格持續下跌，一些看漲的投資者仍在增持倉位。
然而，作為一項關鍵衍生品指標的“基準期貨溢價（期貨與現貨收益率的年化差額）”已降至每年約2%。這是過去一年來的最低水平，表明對槓桿多頭頭寸的需求顯著下降。通常，中性情況下，溢價在每年5%至10%之間較為合理。
期權市場也發出“極度不確定性”警告
比特幣期權市場也顯示出強烈的下行擔憂。主要交易所Deribit的兩個月期看跌/看漲期權偏斜率達到20%，反映出前所未有的焦慮情緒。這一數字遠高於去年11月21日的11%，當時比特幣價格從111,177美元暴跌28%。
由於缺乏明顯的市場下行催化劑，投資者情緒走弱，這很可能是由於潛在的不確定性和不信任感加劇所致。有關某大型交易所、做市商或對沖基金正面臨嚴重流動性危機的傳言，進一步加劇了市場的不穩定性。
情況好轉可能需要一段時間。
多項衍生指標顯示，目前市場瀰漫著“極度恐慌”。即使比特幣短期內突破7萬美元，市場信心的恢復也需要時間。尤其與去年10月10日創紀錄的46.5億美元（約合6.806萬億韓元）拋售潮相比，當前的情況更是如此。去年10月10日發生的拋售潮規模巨大，但拋售壓力持續而緩慢。
總體而言，比特幣要想繼續反彈，做市商和巨鯨投資者的槓桿需求必須回升。然而，期權指標和期貨溢價的走弱強烈反映出市場謹慎的情緒。目前來看，謹慎的交易策略預計將繼續盛行。
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由於比特幣期貨和期權市場瀰漫著極度恐慌情緒，投資者必須能夠解讀“市場結構”，而不僅僅是價格。
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