【四年週期總刻系列（18）】當前圖中指標跌至 1.42 14年該指標跌至 1.42 後 76天 到熊底 ($0.15k) 18年該指標跌至 1.42 後 82天 到熊底 ($3.1k) 22年該指標跌至 1.42 後 26天 到次熊底 ($17.6k) 圖中上方灰線為 #BTC 價格；黃線為 BTC 短期持有者成本均價；玫紅線為 BTC 長期持有者成本均價（剔除持幣>10年的籌碼） 圖中下方指標為“BTC 短期持有者成本均價”跟“BTC 長期持有者成本均價（剔除>10y籌碼版）”之比（即：黃線 / 玫紅線） BTC短期持有者成本均價定義：持有比特幣<155天的投資者的平均成本。含義：反映近期買家的成本基礎，他們對價格波動敏感，易在下跌時賣出。常作為短期市場情緒指標——牛市中價格高於此均價，熊市中跌破可能加劇拋售 BTC長期持有者成本均價定義：持有比特幣>155天的投資者的平均成本，但排除>10年的籌碼（這些可能丟失或永不動，如中本聰的幣）。含義：聚焦“活躍”長期持有者，提供更現實的成本基礎。常作為市場支撐水平參考——熊市中可能成為價格底部 兩者比率（短期均價 / 長期均價）含義：反映市場週期階段和參與者行為： 比率 >1：短期買家成本高（新資金高價入場），情緒樂觀但可能過熱 比率 <1：熊市或底部信號，短期買家成本低（低價入場），弱手出清，市場或將復甦 總體趨勢：比率上升=牛市延續；下降=熊市或分發階段。排除>10年籌碼使比率更準確捕捉週期轉折，歷史上 <1 時常為長期買入機會

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