重點總結
- 穩定幣為傳統銀行服務提供了更安全、更有效率的替代方案。
- 金融的未來將涉及所有資產的代幣化，包括股票和債券。
- BitGo 的營運控制和監管框架對於建立加密貨幣市場結構至關重要。
- 由於準備充分和策略規劃，BitGo 比大多數競爭對手更強大。
- 上市對BitGo有利，因為它能增強業務實力並提高透明度。
- 美國資本市場將向數位轉型，這會帶來固有的風險。
- 由於加密貨幣是無記名工具，其託管風險具有獨特性。
- 交易所不應承擔交易對手信用風險。
- 客戶出於安全考慮更傾向於冷存儲，但又需要流動性進行交易。
- 新資產類別的出現需要對市場結構進行重新評估。
- 穩定幣為存款提供了比傳統銀行更安全的選擇。
- 未來三年，加密貨幣的監管環境將維持穩定。
嘉賓介紹
麥克貝爾舍是BitGo的聯合創始人兼首席執行官，該公司是一家提供託管、錢包和安全解決方案的數位資產基礎設施公司。他曾是谷歌Chrome瀏覽器的首批工程師之一，並創建了SPDY協議，該協議後來成為HTTP/2.0的基礎。
穩定幣相對於傳統銀行的優勢
- 穩定幣為傳統銀行服務提供了更安全、更有效率的替代方案。 「穩定幣的來源是存款或零售存款，就像比你以往體驗過的銀行更好的銀行一樣，它們非常安全，可以一對一地返還，你可以請審計師每月進行兩次審計。」——邁克·貝爾舍
- 擔心銀行存款會因為穩定幣而流失是毫無根據的，而且歷史上也從未出現過這種情況。 「我們知道這種情況不會發生，因為歷史上並非首次出現……銀行並沒有擠兌，一切都會好起來的。」——麥克·貝爾舍
- 銀行試圖透過監管手段阻止穩定幣的競爭，而不是進行創新。 「他們不去嘗試競爭……他們的首選方案是，如果我們能透過監管手段阻止它，我們就不用競爭了。」——麥克·貝爾舍
- 從營運和監管成本的角度來看，穩定幣應該與ETF類似。 「我認為穩定幣實際上是一種非常相似的業務……同樣需要一些營運成本、一些監管成本、一些審計成本，以及管理一對一的儲備金，這些都是非常相似的產品。」——麥克·貝爾舍
- 穩定幣發行方的費用應該比現在大幅降低。 「我們應該思考如何讓穩定幣的發行方保留大約 25 到 50 個基點的費用……而不是像現在這樣保留 300 到 400 個基點。」——邁克·貝爾舍
- 穩定幣利息市場不應該有任何漏洞。 「我認為不應該有任何漏洞，也不應該有任何阻礙。真正需要改進的是Genius，應該允許利息交易，讓每個人都能參與其中，並在公開市場中競爭。」——麥克·貝爾舍
- 目前的監管環境對一家公司在穩定幣領域造成了不公平的優勢。 「如果我們要留一個漏洞，讓每個人都能利用，那它就不是漏洞了；或者我們應該留一個任何人都無法利用的漏洞，二者必居其一。」——麥克·貝爾舍
- 部分準備金銀行體係本身就存在風險，因此需要保險，而100%準備金銀行則不需要此類保險。 「如果你不承擔風險，你就不需要保險，因為你實際上擁有資金……一家投保的部分準備金銀行存在諸多風險，因此需要保險。」——麥克·貝爾舍
BitGo的策略定位與市場結構
- BitGo的營運控制和監管框架對於建立加密貨幣市場結構至關重要。 「關鍵在於營運控制、庫存審計、保險保障、冷存儲方案、監管框架（在全球各個司法管轄區的具體情況）、以及BitGo如何構建市場結構，從而實現直接從冷存儲進行交易。」——Mike Belshe
- 由於準備充分和策略規劃，BitGo 比大多數競爭對手更強大。 「我不想用太多誇張的詞彙，但我認為 BitGo 確實比大多數競爭對手更強大一些，所以我們準備得更充分。」——邁克·貝爾舍
- 上市對BitGo來說是有益的，因為它能增強公司實力並提高透明度。 「我們喜歡上市，因為我們認為這能讓我們的業務更強大，就這麼簡單。」——麥克貝爾舍
- Bitgo 與專注於零售的加密貨幣公司有著本質差異。 「Bitgo 是一家基礎設施供應商，主要以儲存和託管服務而聞名，但實際上我們一直在努力建立市場結構，如今我們已發展成為一家成熟的數位資產金融服務公司。」—麥克貝爾舍
- 即使監管政策尚不完善，但清晰的監管規定仍將極大惠及整個產業。 「我們認為，即使監管政策尚不完善，但清晰的監管規定對我們整個行業來說都將是巨大的福音。」——麥克·貝爾舍
- 《市場透明度法案》未能解決市場結構的基本問題。 「沒人談論這個問題……你所描述的，實際上才是《市場透明度法案》真正討論的市場結構中更為根本、更為重要的部分。」——麥克·貝爾舍
- 新型資產類別的出現必然需要對市場結構進行重新評估。 「我們正處於一個獨特的歷史時刻，一種新型資產類別正在湧現……它是否需要沿用以往的市場結構？還是需要一些不同的機制？」——麥克·貝爾舍
- 金融機構將越來越尋求強大的基礎設施來支持其數位資產產品。 「全球所有擁有數位資產的金融機構…都會思考如何獲得最佳的基礎設施。」—麥克貝爾舍
傳統資本市場向數位資產的轉型
- 美國擁有全球最大的資本市場，而這些市場將向數位轉型，這會帶來固有的風險。 「首先，美國擁有全球最大的資本市場，而且已經存在了一百多年……隨著世界走向數位化，這些市場也將數位化，因此，任何數位化固有的風險都將落入傳統資本市場。」——麥克·貝爾舍
- 紐約證券交易所的數位轉型標誌著資本市場正在發生重大轉變。 「紐約證券交易所最近宣布，他們希望實現全面數位化……如果我來自傳統領域，並且追求清晰透明……我會將所有業務數位化，並打造一站式服務平台。如果這樣做，我的業務將會蓬勃發展。」——麥克·貝爾舍
- 到2026年，整個資本市場很可能就會實現代幣化。 「美國證券交易委員會主席保羅·阿特金斯表示…到2026年，整個資本市場基本上都會實現代幣化。」——麥克·貝爾舍
- 美國必須透過識別和降低風險來維持其在資本市場的領先地位。 「我認為我們確實需要認真思考，我們在資本市場中究竟在防範哪些風險……識別這些風險其實很簡單，解決這些問題的方法也更容易。」——麥克·貝爾舍
- BitGo是一家100%儲備金銀行，定位為金融服務機構，而不僅僅是託管機構。 「你看，我們現在實際上是一家國家銀行，我們是一家100%儲備金銀行……我們是一家金融服務機構。」——麥克·貝爾舍
- 傳統託管機構可以選擇自行建置基礎設施，也可以與BitGo等公司合作以提高效率。 「紐約梅隆銀行、道富銀行以及其他傳統託管機構是會嘗試自行建立這套基礎設施，還是會選擇與BitGo合作？」——麥克貝爾舍
- Bitgo的冷儲存解決方案對於保護數十億美元的數位資產至關重要。 「我們提供的是100%冷存儲……當你保護數十億美元的資產時，你必須將其離線存儲，否則你將24小時都面臨黑客的攻擊。」——邁克·貝爾舍
- 傳統企業目前正在分析如何進入數位資產市場。 「所有傳統企業現在都在分析如何進入這些市場。」——麥克·貝爾舍
監管挑戰與加密貨幣的未來
- 儘管立法方面存在不確定性，但未來三年加密貨幣的監管環境將保持穩定。 「感覺即使最終沒有明確的立法……我們仍然有整整三年的時間可以從監管機構那裡獲得先例。」——麥克貝爾舍
- 過度監管會阻礙加密貨幣產業的創新，並導致產品效率低落。 「如果監管過多，最終會導致產業停滯不前，最終產品也無法真正發揮作用。」——麥克貝爾舍
- 過度監管可能扼殺消費者的金融創新。 「如果我們監管過度，就會扼殺美國人獲得更好金融體驗的機會；如果我們監管過松，人們就必須對自己的投資承擔更多責任。」——麥克·貝爾舍
- 加密貨幣的監管環境有所改善，但仍有許多工作要做。 「我認為在法律編纂方面還有很多工作要做。」——麥克·貝爾舍
- 目前的銀行體係可能缺乏能夠在不斷變化的經濟環境中有效管理財務的優秀領導者。 「我完全不認為這些百年老店的繼承者……僅僅因為他們經營時間長，就一定能成為你財務或你資金的優秀管理者。」——麥克·貝爾舍
- 銀行可能缺乏創新的投資策略，而是依賴傳統的低收益投資選擇，例如十年期國庫券。 「令人震驚的是，他們竟然沒有其他更好的想法；更令人震驚的是，在零利率環境下，他們竟然沒有想到如果利率開始上升會發生什麼。」——麥克·貝爾舍
- 由於其稀缺性，比特幣仍然是一種獨特的資產。 「我們將意識到，只有比特幣才能提供如此稀缺的貨幣。」——麥克貝爾舍
- 儘管面臨持續的挑戰，比特幣仍將繼續成長。 「我認為比特幣會繼續成長……這需要付出艱辛的努力……比特幣生態系統團隊需要繼續努力，確保人們能夠完全信任比特幣。」——麥克·貝爾舍
比特幣的韌性和人類的創造力
- 人類的韌性將有助於比特幣隨著時間的推移而增強。 「好消息是，我們人類非常聰明，而且韌性十足，即使我們本身有缺陷，我們通常也能做到這一點。」——麥克貝爾謝
- 客戶出於安全考慮更傾向於冷存儲，但又需要流動性進行交易。 「我們的客戶非常喜歡我們的冷儲存服務，他們把數十億美元的資產存放在我們這裡，他們不想把資產放到網路上…但如果他們想進行交易，就必須把資產從冷儲存中取出，放到某個不太可靠的交易所，他們不想這麼做。」——麥克貝爾舍
- 市場結構兼顧了交易的安全性和流動性。 「市場結構正是這兩者的來源……它既能保障你存放資金的安全，又能讓你擁有流動性，在任何地方都能獲得最優價格。」——麥克·貝爾舍
- 目前的加密貨幣市場結構並不能保證交易者獲得最佳執行。 「當你進入加密貨幣市場時，你需要預先在某個交易所充值……這些交易所並沒有提供最佳執行的義務，它們只是盡力為你爭取到交易所內的最佳價格，但我們都知道，最佳價格可能存在於任何地方。」——邁克·貝爾舍
- 交易所不應被允許承擔交易對手信用風險。 「交易所不應被允許承擔交易對手信用風險，你知道，在加密貨幣領域，交易所一直扮演著一站式服務的角色，它們承擔託管風險，承擔交易對手信用風險，然後它們卻說，哦，我們可以做得更好。」——麥克·貝爾舍
- 加密貨幣的託管風險獨一無二，因為它涉及持有不記名工具，一旦遺失便無法追回。 「最難託管的莫過於不記名工具了，一旦丟失就永遠消失了，不像股票或其他任何東西，你可能只需重寫數據庫就能在幾天內恢復。」——邁克·貝爾舍
- 金融的未來將是所有資產（包括股票和債券）的代幣化。 「拉里·芬克……說一切都將被代幣化，所以每份股票、每張債券、每隻基金，一切都將被代幣化。」——麥克·貝爾舍
- BitGo的營運控制和監管框架對於建立加密貨幣市場結構至關重要。 「關鍵在於營運控制、庫存審計、保險保障、冷存儲方案、監管框架（在全球各個司法管轄區的具體情況）、以及BitGo如何構建市場結構，從而實現直接從冷存儲進行交易。」——Mike Belshe
