“虛假的樂觀已經結束了，”紐約證券交易所前總裁表示，“加密貨幣行業正在進入重大重組時期。”
分析表明，加密貨幣行業正進入全面整合期。在特朗普總統連任前夕，行業重組加速，監管環境不斷變化，比特幣（BTC）的暴跌正引發新的轉折點。
紐約證券交易所 (NYSE) 前總裁、現任 Bullish 首席執行官 Tom Farley 在 2 月 8 日接受 CNBC 採訪時表示，隨著加密貨幣行業的大公司迅速吸收小項目，目前分散的結構將在未來幾個月發生重大變化。
他強調，“像過去交易所行業經歷的那種大規模併購，現在正在加密貨幣市場如火如荼地進行”，並且“此刻正是一切的起點”。
比特幣暴跌成為市場整合的催化劑。
近幾個月來，加密貨幣市場經歷了大幅回調。比特幣去年10月曾達到126,100美元（約合1.8471億韓元）的高點，如今已跌至約69,405美元（約合1.1358億韓元），跌幅近45%。帕利解釋說，此次暴跌是一個關鍵時刻，凸顯了行業整合的必要性。
他指出，“實際上，這種行業整合本應在一兩年前就發生了”，而虛高的企業估值和魯莽的投資拖延了重組進程。他斷言，即使是幾乎沒有收入的公司，也要求2億美元（約合2931億韓元）的估值。“這種幻想現在已經破滅了，”他說。
“我們有產品，但沒有生意”……現在是“規模經濟”時期。
他批評許多加密貨幣初創公司僅僅停留在產品層面，缺乏真正的商業基礎。他分析道：“那些只有產品而非企業的創始人現在才意識到現實，為了實現規模經濟，整合勢在必行。”
業內人士也表達了類似的觀點。風險投資公司Azna Capital的首席投資官伊娃·奧伯霍爾澤表示，“市場現在已經進入成熟階段”，投資者正在採取更加謹慎保守的投資策略。
2025年：穩定幣元年：快速變化的行業格局
去年，加密貨幣市場迎來了一個重要的轉折點，其關注點從價格轉向了實用性和多功能性。Chainalysis 歐洲政策主管 Matthias Bauer-Langartner 表示：“2025 年，穩定幣將成為交易的核心，並確立其作為鏈上活動主要手段的地位。”
穩定幣的增長也引起了監管機構的關注。尤其是在歐洲，《微型即時代幣發行法案》（MiCA）的出臺以及隨後監管框架的重組，加速了穩定幣進入制度體系的進程。
然而，穩定幣的普及也存在弊端。Chainalysis 的一份報告顯示，加密貨幣非法資金流動在 2025 年達到歷史新高，其中大部分資金都通過穩定幣流入市場。此外，受國家級網絡犯罪和規避制裁行為的推動，加密貨幣犯罪也在不斷演變，變得更加複雜，並帶有地緣政治色彩。
加密貨幣市場面臨著生存與淘汰的現實。
隨著加密貨幣行業經歷成長的陣痛，成功的關鍵在於“選擇和專注”。那些效率低下的項目將被大型公司收購或清算，這一過程可能導致大規模的員工隊伍重組和冗餘業務的裁撤。
儘管這種趨勢短期內可能會帶來陣痛，但從長遠來看，它很可能成為重塑加密貨幣生態系統秩序的契機。湯姆·法利表示：“現在是時候確定真正的商業模式是什麼，以及誰能生存下來了。”他還補充道：“與其他傳統行業一樣，加密貨幣市場最終也將進入一個整合和市場份額驅動型競爭的時期。”
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正如紐約證券交易所前總裁湯姆·法利所言，如今只有擁有“業務”而非僅僅擁有“產品”的團隊才能生存。市場已摒棄了盲目的樂觀，轉而進行以業績和實質為導向的重組。
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