比特幣挖礦難度已降至 2021 年以來的最低水準。圖片來源：DL News
根據Mempool的數據， 比特幣挖礦難度在周末下降了11.16%，降至125.86兆哈希。比特幣開發者Mononaut表示，這是自2021年7月中國全面禁止挖礦以來最大的下跌，也是比特幣網路歷史次下降。
比特幣挖礦難度統計。資料來源：Mempool（2026年9月2日）
此舉反映了整個網路算力的快速萎縮。在區塊高度 935,424 進行重新平衡之前，平均區塊生成時間已延長至約 11.4 分鐘，遠遠超過協議設定的 10 分鐘目標，表明大量礦工已離開系統。
比特幣算力在一個月內比特幣了20%。根據 Luxor 算力指數，上週挖礦力又下降了 11%，從 10 月創下的 1.1 ZH/s 的歷史高峰降至約 863 EH/s。一些區塊時間追蹤模型顯示，實際下降速度甚至比預估的還要快，這表明難度調整可能尚未結束。
比特幣網路算力隨時間變化的統計。資料來源：算力指數（2026年9月2日）
導致礦工離開比特幣網路的兩個主要因素是比特幣價格暴跌。市值最大的加密貨幣比特幣價格已從去年10月創下的12.6萬鎂的歷史下跌超過45% ，2月初一度跌至近6萬鎂，之後回升至7萬鎂左右。此次下降發生在持續高漲的美國國債殖利率、 比特幣現貨ETF資金提取以及金融市場普遍存在的「避險」趨勢的背景下。根據SoSoValue的數據，自2026年初以來，美國比特幣現貨ETF一直處於淨賣出狀態。
過去 7 天比特幣價格波動情況，CoinGecko 截圖，2026 年 2 月 9 日上午 11:10。
同時，非市場因素也加劇了衝擊。 1月下旬的冬季風暴「弗恩」迫使美國許多礦場下降或暫時停止運營，以優先保障居民用電。根據The Block估計，尖峰時段電網約有200 EH/s的電力被切斷，光是Foundry USA一家公司的算力下挫了高達60%。除了天氣影響外，與電力供應商簽訂的負載平衡合約也導致許多挖礦公司主動“提取”，且斷電時間比預期更長，以控製成本。
因此，收入壓力已達到極高水準。哈希價格（反映單位算力預期收入的指標）在2月2日跌至歷史新低，僅33.31鎂/PH/s/天，每日平均價格也僅34.91鎂/PH/s/天。業內人士認為，40鎂/PH/s/天是生存的關鍵門檻，低於這一水平，許多礦場將被迫在繼續運作和關閉以避免虧損之間做出選擇。
只有最新一代的礦機，例如螞蟻礦機S23，才能維持相對收益。根據Antpool的數據，包括Whatsminer M6和螞蟻礦機S21在內的舊款礦機，已接近損益平衡點或低於成本挖礦。這上漲了產業重組的風險，因為高耗電成本和老舊設備的礦機正逐漸被淘汰。
次難度下降遠超過2021年以來的最大幅度調整－2025年6月，由於夏季熱浪導致挖礦電力供應中斷，難度下調幅度約7.5%。去年同期，該網路也出現了難度下降，這表明算力波動對市場因素和減半後的環境都變得越來越敏感。
從長遠來看，加密貨幣挖礦產業的收益前景依然黯淡。根據 Checkonchain 數據顯示，目前生產一枚比特幣的平均成本約為 87,000鎂，而現貨價格僅為 70,000鎂左右，比成本低 20%。 The Block的《2026 年挖礦展望》報告顯示，在 2024 年鏈上活動熱潮消退後，交易手續費在礦工總收入中的權重已從約 7%下降至近 1%，這使得該行業越來越依賴價格波動而非基於網絡的收入。
一些分析師警告說，算力的持續下降可能會下降網路遭受攻擊的理論成本，儘管由於挖礦生態系統的規模和分散性，實際風險仍然評估很低。
然而，數據也蘊含著矛盾的訊息。 VanEck指出，從歷史來看，比特幣在每次算力下降後的90天內，大約有65%的機率達到正收益。伯恩斯坦分析師認為，目前的調整可能即將結束，6萬鎂區域被視為下半年反彈前的潛在底部區域。一些挖礦成本模型也指出，鎂區間是市場的技術性防禦區域。
從正面來看，挖礦難度下降確實提高了剩餘礦工獲得區塊獎勵的幾率。然而，這種優勢只是相對的，不太可能完全抵消價格和成本壓力。
Coin68 彙編
