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DogecoinETF表現慘淡，是因為華爾街不買賬。儘管$ Doge市值高達160億美元，是目前市值最大的網絡貨幣，但Grayscale、21Shares和Bitwise三家公司推出的三隻現貨DogecoinETF自2025年11月上線以來，淨流入資金總計僅為650萬美元。總資產管理規模約為800萬至1000萬美元。相比之下，現貨XRP ETF的資金流入已達12.2億美元，比特幣ETF的資金流入更是高達數百億美元。在700多隻新推出的ETF中， $ Doge ETF的表現墊底。
數據不會說謊。Grayscale 的 GDOG 基金首日成交量僅為 140 萬美元，比彭博分析師 Eric Balchunas 預測的 1200 萬美元低了 90%。他稱其“對於一般的基金髮行而言表現尚可，但對於一款‘史上首個現貨’產品來說則偏低”。此後，資金流入幾乎完全停滯。SoSoValue 的數據顯示，大多數交易日的淨流入為零。Bitwise 和 21Shares 的基金表現更差，資產規模均不足 200 萬美元，且交易活動極少。
為什麼機構投資者不願涉足Dogecoin？
最簡單的答案是：模因幣和機構資金不相容。加密貨幣市場已經從散戶主導的meme投機轉向以實用性為導向的資產。資金正流入與比特幣和以太坊掛鉤的現實資產（RWA）、穩定幣和ETF 。基金需要收益、監管透明度和實質性內容。而狗狗幣（Doge）恰恰不具備這些。
整個模因幣領域的情況也類似。據《The Defiant》報道援引BestBrokers的數據，所有模因幣的總市值在2025年下跌了61%，從1月份的931億美元跌至2026年1月的365億美元。交易量也從年中200億美元的峰值暴跌至12月份的不足30億美元。一年內，超過1150萬個代幣失效。CoinGecko報告稱，與模因幣相關的頁面瀏覽量下降了80%以上。曾經推動該領域發展的投機熱潮幾乎已經消散殆盡。
DogeETF在下跌行情最猛烈的時候強勢入市。
狗狗幣（$ Doge ）的市值重要嗎？
你可能會認為，160億美元的市值和在所有加密貨幣中排名第九的排名應該會推動ETF的需求。但事實並非如此。Doge（$DOGE）仍然佔據整個模因幣板塊約47%的市值，但這種主導地位並未轉化為機構投資者的興趣。
問題在於狗狗幣（$ Doge）所代表的意義。它不像比特幣那樣有供應上限，也沒有像以太坊那樣的去中心化金融（DeFi）生態系統。它只有繁榮與蕭條的週期性波動，預計會從2024年的高點下跌超過70%。幣安交易所的資金儲備仍然居高不下，表明市場面臨拋售壓力而非吸籌壓力。期貨未平倉合約已降至約11.6億美元，社交媒體上關於Doge的討論也逐漸平息。
機構投資者將Doge（$DOGE）視為一種由散戶驅動、受網絡迷因影響的資產。而這恰恰是那些西裝革履的投資組合經理極力避免的投資標的。
為什麼不直接購買Doge呢？
大多數狗狗Doge）投資者都是這麼做的。與ETF相比，交易所的現貨交易流動性更高，費用更低。狗狗Doge社群一直以來都是草根性質的，社交媒體的活力和埃隆·馬斯克的推文推動著它的發展。這群人並沒有開設券商賬戶來購買狗狗幣，而是通過Coinbase、幣安和Robinhood等平臺進行交易。
ETF 的存在是為了將加密貨幣與傳統金融連接起來。但這隻有在傳統金融領域有需求時才能奏效。而目前，這種需求並不存在。地緣政治緊張局勢和關稅擔憂已經嚴重打擊了投資者的風險偏好，使得像狗狗幣（$ Doge）這樣的投機性加密貨幣更難被謹慎的投資者接受。
狗狗DogeETF接下來會如何發展？
2026年初曾出現短暫的上漲行情。1月2日，DogeETF單日淨流入230萬美元，創下數週以來的最佳表現。但好景不長。基金交易活動再次趨於平穩，Doge本身的交易價格也徘徊在0.09-0.10美元附近，較2024年的峰值大幅下跌。
除非網絡迷因幣強勢迴歸，或者狗狗幣（$ Doge）在網絡文化之外展現出真正的實用價值，否則這些ETF很可能仍將保持小眾產品的狀態，難以獲得廣泛關注。市場已經表明了它的選擇，它更看重實質而非投機。
資料來源：
- Cointelegraph ——Grayscale GDOG首發成交量及Eric Balchunas分析
- Bankless Times——截至2026年1月， $ Doge ETF資金流入數據和資產管理規模數據
- Defiant ——Memecoin市值預計在2025年下降61%，BestBrokers報告數據也證實了這一點。
- BeInCrypto — XRP與Doge ETF 資金流入對比及 SoSoValue 數據
- CoinGecko ——《2025年模因幣現狀報告》、交易量和興趣下降數據
- BSC新聞——Memecoin行業概覽及61%市值損失分析
- CoinDesk ——Memecoin交易量暴跌及整個行業投降式下跌數據
