讀完 @Eli5defi 的文章後，我有一些想法： 我曾多次提到，我不認為目前任何 RWA 永續合約解決方案都能大規模有效運作。 資產永續化徹底毀了整個行業。 我認為核心問題在於：現貨代幣化從根本上來說無法大規模運作。 芝加哥商品交易所 (CME) 2000 萬美元黃金期貨交易的滑點為 3 個基點。 400 萬美元代幣化黃金永續合約的交易滑點為 150 個基點。 代幣化創新的執行效率竟然比現貨差 50 倍，這毫無意義。 做市商不會提供足夠的交易深度，因為經濟上行不通： - 鑄幣費 10-50 個基點 - 倉庫庫存結算週期為 T+1 到 T+5 天 - 機會成本與即時結算加密貨幣策略之間的差距 惡性循環。流動性不足 → 交易量低 → 做市商退出 → 流動性進一步惡化 資金費率侵蝕摧毀了長期潛力 因此我們面臨矛盾： - 現貨代幣化：抵押品充足但流動性不足 - 永久敞口：流動性極佳但成本高昂且無法使用抵押品 我預計永久敞口將贏得交易量，而現貨代幣化則仍將侷限於抵押品應用場景 - 但目前無人搭建連接兩者的橋樑 - 這就是機會所在 - 如何才能在保持現貨代幣化級別的可組合性且不產生資金流失的情況下，實現永久敞口級別的流動性執行？ - 誰能解決這個問題，誰就能壟斷整個RWA市場 永久敞口代表著交易敞口的未來 現貨代幣化仍將代表所有權的未來 在此之前，無論永久敞口數量如何，RWA都將存在缺陷 twitter.com/arndxt_xo/status/2...

是的，我覺得“犯罪化”就像個臨時創可貼，直到我們找到更好的解決方案。 “犯罪化”之所以受到關注，是因為現在正值犯罪季，所以我們或許能看到一些創新。 也謝謝你的推薦，Ser！