In the latest issue of State of the Network, Senior Research Associate @TanayVed provides an outlook for @Coinbase's Q4 2025 earnings using a combination of exchange data, on-chain metrics, and publicly available information.
Key Takeaways:
🔹 We estimate Q4 2025 total revenue of $1.77B, down 5% from Q3’s $1.87B, as lower trading volumes and asset prices offset growth in derivatives trading and USDC.
🔹 Transaction revenue is expected at $978M (-6% QoQ), with @DeribitOfficial's full quarter driving growth in the institutional segment.
🔹 Subscriptions & services remain resilient at $723M, as USDC supply growth offsets Fed rate cuts and lower staking rewards.
🔹 For FY 2025, we estimate total revenue of approximately $7.2B, reflecting Coinbase’s continued revenue diversification and strategic expansion into derivatives.
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在最新一期的《網絡狀態》中，高級研究員 @TanayVed 結合交易所數據、鏈上指標和公開信息，對 @Coinbase 2025 年第四季度的收益進行了展望。
要點總結：
🔹 我們預計 2025 年第四季度總收入為 17.7 億美元，比第三季度的 18.7 億美元下降 5%，原因是交易量和資產價格下降抵消了衍生品交易和USDC 的增長。
🔹 預計交易收入為 9.78 億美元（環比下降 6%），@DeribitOfficial 的整個季度業績將推動機構業務增長。
🔹訂閱和服務仍保持韌性，達到7.23億美元，因為USDC供應增長抵消了美聯儲降息和質押獎勵降低的影響。
🔹 預計 2025 財年總收入約為 72 億美元，這反映了 Coinbase 持續的收入多元化和向衍生品領域的戰略擴張。
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Block 旗下的比特幣項目比特幣 at Block（Block 由 Twitter聯創傑克·多西創立）剛剛宣佈上線免費比特幣水龍頭，標記比特幣分發模式的迴歸……

傑克·多西宣佈了一項價值 100 萬鎂的項目，旨在免費贈送比特幣。

微策略（Strategy）創辦人 Michael Saylor 斷言比特幣已贏得全球敘事戰，同時點名 BIP- […]
〈Michael Saylor 警告 BIP-110 是比特幣最大威脅；四年週期已死、機構資本才是真主角〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。

Michael Saylor 警告 BIP-110 是比特幣最大威脅；四年週期已死、機構資本才是真主角

全球黃金外匯儲備總額已達約 4 兆美元，首次超越外國持有的美國公債（約 3.9 兆美元），這是 1996 年以 […]
〈黃金 30 年來首度超越美債！躍升全球最大外匯儲備，央行資產配置邏輯為何重寫？〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。