揹包代幣即將上線，拋售並非易事：原因如下

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Backpack 的代幣分發機制是怎麼樣的？這種代幣經濟模型有何獨特之處？ Backpack 為何尋求在美國上市？成長里程碑將如何觸發代幣解鎖？ Backpack 交易所的創辦人是誰？結論資源常見問題解答

Backpack Exchange週一宣布計劃發行10億枚代幣，並採用特殊的分配模式，確保創辦人及早期投資者在公司完成美國首次公開發行（IPO）前無法獲利。這家由前FTX員工創立的加密貨幣交易所將在代幣生成活動中發行25%的代幣，剩餘代幣則根據成長里程碑和IPO要求進行鎖定。

TGE 為 25%。

以下是完整的代幣分配情況

實用功能即將推出🎒 pic.twitter.com/O7gyL7WP4v
— Backpack 🎒 (@Backpack) 2026年2月9日

代幣經濟學框架將內部人士的薪酬與可衡量的業務成就直接掛鉤，而非基於時間的歸屬計畫。執行長阿瑪尼·費蘭特表示，這種方法確保了在平台達到他所謂的「逃逸速度」之前，「內部人士『拋售股票』的行為將不可能發生」。

Backpack 目前服務於全球約 48% 的市場，並計劃在其加密貨幣產品之外，進一步整合傳統金融，包括銀行基礎設施、法定貨幣帳戶和證券交易功能。

Backpack的代幣分發機制是怎麼樣的？

10 億枚代幣供應分為三個不同的批次，每個批次在不同的條件下解鎖，旨在使團隊激勵與平台長期成長保持一致。

在代幣生成活動中，2.5億枚代幣將立即發行。這佔總供應量的25%，並分為兩組：

TGE 日期尚未公佈，但 Backpack 表示很快就會發布更多實用細節。

另有 3.75 億枚代幣（佔總供應量的 37.5%）將透過達成特定里程碑解鎖，用於 IPO 前發行。這些里程碑包括拓展新地區、推出新產品以及展現可衡量的監管進展。每次 Backpack 拓展地域範圍或發布重要功能時，都會有額外的代幣可供用戶取得。

最後3.75億枚代幣將繼續鎖定在公司資產負債表上，至少在成功上市後12個月內不會動用。這些代幣構成了Backpack的公司金庫，即使公司完成了所有上市前里程碑，也無法動用。

傳統的加密項目通常透過基於時間的代幣解鎖計劃，向創始人、團隊成員和風險投資者分發代幣。常見的結構是將代幣解鎖期限延長至三到四年，並設定一年的“懸崖期”，允許內部人士在項目表現不佳的情況下開始出售代幣。

Backpack 的模式完全杜絕了直接分配代幣給內部人士。 Ferrante 解釋說：“沒有創始人、高管、團隊成員或風險投資者獲得直接代幣分配。”

相反，創始團隊持有母公司的股權，而代幣則由母公司持有。團隊成員只有在 Backpack 上市或完成其他股權退出事件後才能從代幣中獲利。這種結構要求公司在創辦人從代幣增值中獲益之前，必須先進入公開資本市場並完成大量的監管工作。

這種方法透過將代幣發行與可衡量的經濟活動掛鉤，防止散戶持有者的權益被稀釋。費蘭特指出，為了讓模型正常運作，「新代幣解鎖所創造的新增成長價值必須始終大於這些解鎖所造成的權益稀釋」。

Backpack 的目標是成為一個混合平台，透過單一介面提供加密貨幣和傳統金融產品。該公司正致力於建立全球銀行體系，在主要市場（美國美元帳戶、歐盟歐元帳戶、日本日圓帳戶）提供法幣帳戶，並拓展證券交易功能。

費蘭特描述了公司的願景：

“我們不僅致力於打造優秀的加密貨幣產品，也致力於打造優秀的傳統金融產品。”

該交易所希望透過在多個司法管轄區提供持牌產品，為零售用戶、受監管的交易對手和機構客戶提供服務。

這種以監管為先的策略解釋了為什麼 Backpack 目前僅佔全球市場的 48%。該公司優先考慮獲得必要的許可證，而不是快速擴張地域，費蘭特承認，這「有時感覺就像帶著降落傘跑步」。

IPO時間表仍不確定。費蘭特指出，上市「可能很快，也可能沒那麼快，甚至可能根本不會實現」。該團隊已為此籌備三年多，在不同的司法管轄區獲得了相關許可並建立了基礎設施。

根據Axios報道，Backpack 正在洽談以 10 億美元的投前估值籌集 5,000 萬美元，這可能使其成為加密貨幣行業最新的獨角獸公司。

隨著 Backpack 達成特定的業務里程碑，其 3.75 億枚 IPO 前代幣將分階段解鎖。每次區域擴張或產品發布都會帶來向活躍用戶分發額外代幣的機會。

費蘭特概述了幾個能夠觸發成長的槓桿：

該框架將代幣視為“火上澆油”，利用新的分配方式來啟動每個市場的成長，就像積分計劃在交易所的前四個季度推動用戶獲取一樣。

這種基於里程碑的方法與 MegaETH 等項目不同，後者最近將其 TGE 與主網線脫鉤，但仍然使用類似的框架，將分發與網絡開發和用戶採用聯繫起來，而不是任意的時間表。

Solana 的開發者Armani Ferrante和前 FTX 高管 Tristan Yver 共同創立了 Backpack Exchange。團隊成員還包括其他一些在 FTX 於 2022 年 11 月倒閉之前或期間離職的前 FTX 員工。

FTX 的關聯性為 Backpack 強調防止內部人員拋售提供了背景。 FTX 的慘敗涉及濫用客戶資金和欺詐性會計，導致數十億美元的用戶價值損失。 Backpack 的架構透過確保創始團隊只有在公司成功轉型為受監管的上市公司後才能從代幣中獲利，從而避免了類似事件的發生。

Backpack 的代幣經濟模型摒棄了傳統的內部分配模式，將所有團隊薪酬與股權而非直接持有代幣掛鉤。 10 億枚代幣供應量中，25% 在發行時分配給現有社群成員，37.5% 透過可衡量的成長里程碑解鎖，剩餘的 37.5% 則保留至 IPO 後至少一年。

這種結構可以防止創辦人在建立起服務於加密貨幣和傳統金融市場的、受監管的上市金融平台之前獲利。這種模式能否吸引更多用戶，或是否能在整個產業中催生類似模式，取決於 Backpack 能否執行其雄心勃勃的監管路線圖，並最終實現其在美國上市的計畫。