區塊鏈最強大的應用場景是金融基礎設施，而不是一般的消費應用。
網路資本市場能夠促進全球範圍內、網路原生資本的形成，而不僅限於加密項目。
生態系統的長期生存取決於實際收入、經濟永續性和開放的市場流動性。
在香港舉行的 Consensus 2026 大會上， Solana基金會主席 Lily Liu 再次談到了她多次提及的主題：網路資本市場。她沒有談論代幣價格或生態系統統計數據，而是聚焦在一個更深層的問題：區塊鏈究竟有什麼用？
討論的重點不再是短期市場週期，而是結構、資本形成以及區塊鏈作為互聯網金融基礎設施的長期作用。
區塊鏈並非烏托邦式的技術
當被問及如何解釋網路資本市場時，莉莉首先從一個基本點開始。十五年來，業界一直在探索區塊鏈的真正用途。許多人曾認為，將任何東西放到鏈條上都會自動提升價值。但她並不認同這種觀點。
區塊鏈功能強大，但並非適用於所有情況。
在她看來，區塊鏈最成功的應用案例都將與金融和市場相關。這並非意味著照搬傳統金融，而是將資本市場直接嵌入網路應用。如果資產可以代幣化，支付和交易可以在鏈上進行，金融工具可以原生存在於網路上，那麼資本市場本身就成為了網路的一部分。
她用簡單的語言描述了加密貨幣最強大的價值主張之一：任何人都可以獲得金融服務，任何人都可以進入資本市場。
這就是她所謂的網路資本市場的基礎。
從ICO到網路資本形成
討論轉向了ICO時代。許多人還記得2017年和2018年是投機和過度擴張的時期。莉莉承認當時有問題，缺乏監管，規模擴張太快。但她提出了一個重要的區別。
機製本身威力強大。
計畫首次可透過互聯網在全球範圍內籌集資金。資本形成成為網路世界固有的組成部分。來自不同國家的投資者可以在幾分鐘內參與其中。
她舉了一個最近的例子，一個加密貨幣計畫在幾分鐘內就籌集了數億美元。她的問題很直接：如果加密貨幣原生計畫能做到這一點，為什麼世界各地其他創新公司就不能呢？
在她看來，ICO並非失敗，而是一場早期實驗。網路原生資本形成的概念會以不同的形式不斷回歸，因為它是一種強大的金融基礎。
網路資本市場意味著將這種機制擴展到加密項目之外。它意味著允許更多類型的資產和公司透過開放網路獲得全球流動性。
亞洲是核心市場，而非前沿市場。
當被問到亞洲市場時，莉莉的回答很明確。她從未將亞洲視為加密貨幣的前沿市場，而是視為核心市場。
她提醒聽眾，早期的挖礦硬體生產、大規模礦機部署以及一些最早的大型交易所都起源於亞太地區。該產業的基建發展在亞洲有著深厚的根基。
她也強調了全球語言結構。英語和漢語是世界上兩大語言群體，各自擁有強大的人才網絡和資本網絡，而這些體系往往並行運作。
如果區塊鏈的目標是成為中立的全球金融基礎設施，它就必須在這兩種體系中運作。因此，亞洲並非擴張目標，而是基礎建設的一部分。
收入和經濟可持續性
採訪中最精彩的部分之一集中在收入方面。莉莉認為，如果一個底層區塊鏈想要成為一個平台，就必須展現實際的收入。
她質疑治理代幣的長期邏輯。投票權本身並不能創造價值。社區參與固然重要，但它並不會自動產生經濟回報。
在權益證明網絡中，模型更加清晰。用戶產生活動，活動產生費用，驗證者獲得收益，質押者獲得部分收益。這就形成了一個合乎邏輯的價值流。但這只有在有實際使用的情況下才能發揮作用。
她將永續性分為兩個層面。網路必須產生收入。基於該網路建立的應用程式也必須在經濟上可行。如果開發者無法賺錢，他們就會離開。如果網路無法產生收入，代幣的價值就難以證明其合理性。
她用一句話總結了之前幾輪的經驗教訓：光靠感覺是不行的。
社區活力和文化固然強大，但如果沒有經濟，它們就無法持續發展。
區塊鏈作為金融技術
討論中最具爭議的部分是她提出的「區塊鏈真正的市場契合點在於金融應用」這一觀點。
她並未收回這一觀點。在她看來，區塊鏈的設計初衷是作為金融科技。比特幣引入了數位稀缺性，而公共區塊鏈則將這一理念擴展到了更廣泛的金融體系。
她質疑將社群媒體或遊戲連網就能自動提升它們效能的說法。她提出了一個簡單的問題：連網如何讓社群網路更具吸引力？如何讓遊戲更有趣？
她澄清說，數位所有權是有價值的。然而，所有權本身並不創造價格。她明確區分了價值和價格。一項資產可能具有價值，但如果沒有市場機制，它就無法發現價格。另一方面，加密貨幣市場往往存在價格，但其價值卻不明確。
代幣化本身並不能創造價值。市場流動性、交易基礎設施和金融工具共同塑造了價格。
她也回顧了私有區塊鏈和許可型區塊鏈的時代。許多機構一度認為私有系統將佔主導地位。但隨著時間的推移，他們意識到封閉系統中的資產缺乏開放的流動性和價格發現機制。因此，越來越多的機構開始連接公共區塊鏈基礎設施。
開放網路上的流動性才是創造真正市場價值的來源。
確定方向
在最後一個問題中，她被問到一個可能被認為是反主流的觀點。她回答說，業內人士經常混用Web3、加密貨幣、區塊鏈和數位資產等術語。這些詞語源自於不同的視角，卻被當作同一種概念來使用。
對她而言，目標始終如一，那就是建構一個網路上人人都能使用的金融基礎設施。
她將當今的金融體係比喻為傳統的郵政系統。而區塊鏈則截然不同，它的功能類似網路協定。如果說網路改變了資訊的流動方式，那麼區塊鏈的目標就是改變價值的流動方式。
經濟主權和個人主權都依賴金融體系的准入。網路資本市場並非行銷術語，而是她對區塊鏈長期發展方向的描述。
這場爭論還將繼續。但在她的框架下，前進的道路是經濟的、結構的、全球化的。
〈 網路資本市場：Lily Liu 在 2026 年共識上重新定義區塊鏈的核心用途”這篇文章最早發佈於《 CoinRank 》。
