在 Phyrex 的 Web3 經歷裡，有起點偏高帶來的運氣，有通過學習逐漸掌握“規律”而自信膨脹的勝利，也有被市場反覆校正後的逐漸收斂的剋制。
文章作者、來源：BitMart
如果你長期關注中文 Web3 圈，常年出現在 KOL 排行榜前三的名字裡的倪森 Phyrex Ni，你一定不會陌生。
很多人是通過他的宏觀分析認識他的：實名賬號、真實頭像、持續輸出、邏輯完整。他的內容，常常被當作學習材料反覆轉發。但在本期播客裡，你會發現，Phyrex 本人對“宏觀分析師”這個身份並不執著，甚至多次強調，自己只是一個“搬磚的”，分享本身更像是一種自我學習和自我監督。
如果一定要給自己貼一個標籤，他希望自己的內容對別人有幫助，但並不希望任何人照著他的判斷去買賣。在他看來，無論是鏈上數據，還是宏觀研究，都不足以給出一個精確的買賣點，更不應視為擇時工具，它們更像是一種“背景判斷”——幫助你在更大的週期裡，少做幾次明顯錯誤的決定。
本期《幣市觀察局》的對話嘉賓：Phyrex，數據搬運工
主持人：yuanyuan，BitMart Marketing VP
入行起點比較高，運氣也比較好
從 2003 年開始，Phyrex 就進入了遊戲行業。從天津到上海，他先後參與過遊戲類電視節目的製作，隨後加入遊戲公司，做過遊戲項目的運營，後來逐漸轉向遊戲相關的併購與投資。
他真正與加密行業產生交集，是在 2017—2018 年。當時他已經在做遊戲的投資併購，LP 允許他用基金裡的資金去嘗試新的資產類別，加密貨幣正是其中之一。也正因為這樣的背景，在 ICO 爆火的年代，當許多人還停留在二級市場參與“買幣”時，他已經站在項目前端，直接參與項目本身：與團隊溝通，做早期投資，並參與項目孵化。站在更高的視角，讓他更早接觸並參與到一批項目中，也正是在那個階段，賺到了自己在加密行業的第一桶金。
Phyrex 回憶，那段時間他頻繁被邀請參加各類行業分享與交流活動，足跡遍佈上海、杭州、香港等地。這樣的入行起點，讓他比大多數人更早看到加密行業的另一面。
但在他看來，這一切更多隻是歸功於——運氣比較好。
鏈上數據，是在關鍵階段被逼著學會的
Phyrex 開始系統學習鏈上數據，是在 2020 年 3 月 12 日之後。
雖然此前 Phyrex 也經歷過完整的市場上漲週期，但面對這次的下跌，他卻看到了很多人給出了完全不同的判斷：有人看漲，有人看跌，也有人建議什麼都不做。
因為資金是自己的，他要對自己的每一次判斷負責，拿來主義在這裡顯然不成立，秉著求人不如求己的想法，他開始學習主流的技術分析方法，其中包括交易中的 K 線、指標、形態等分析，雖然也有朋友手把手教學，但始終不得要領。
直到有一次，他在一篇分析裡看到 Glassnode 的鏈上數據，和技術形態不同，這些數據並不是對價格走勢的推演，而是已經發生過的鏈上行為本身，就像上帝給他關上了交易指標的大門，卻又打開了鏈上數據的窗，茅塞頓開的 Phyrex 當即購買了 Glassnode 最高級會員，花了幾個月時間開始了自學之路。
“學成之後”，他並沒有急著用這些數據去給市場下結論。對他來說，更重要的是先確認一件事——自己是否已經能看懂這些數據在說什麼。
宏觀，是被朋友帶進門的
到了 2021 年，持續做鏈上數據分析和分享的 Phyrex，已經在推特上被一部分人關注。
隨著 2021 年底行情回暖，他發現自己的一些鏈上判斷，與當時非常火的一位分析師 PlanB 的結論高度相似。
PlanB 當時的判斷是：2021 年底，比特幣有機會衝到 10 萬美元，以太坊能到 1 萬美元。
這種趨同一致的判斷讓他一度產生明顯的自信心膨脹。而事後回看，他認為自己和 PlanB 犯了同一個錯誤：他們都忽略了一個前提——加密市場並不是獨立運行的系統，而是深受金融環境影響，而金融環境又高度依賴美國政治與貨幣政策。
2021 年聖誕節後，行情開始下跌，而此時根據鏈上數據看來這次的下跌只是短期回調，無腦開多帶來的回撤疊加判斷失誤，讓 Phyrex 再次進入迷茫期。
他開始頻繁地問身邊的朋友：為什麼自己會錯？正是在這個階段，一位群友 Frank 提醒他：市場已經進入貨幣政策週期，流動性正在發生變化。
於是從 2022 年開始，Phyrex 才第一次系統性地學習美聯儲、貨幣政策和加息機制。
學習的過程也充滿了反覆，在剛學了一點皮毛時，他判斷 2022 年下半年市場會繼續下跌，結果再次被市場否定，他又一次陷入自我懷疑。
這段經歷，也成為他後來反覆提到的一點：鏈上數據只能看到已經發生的事，而宏觀更可能會影響長期的方向。
不推薦清單與方法，保持透明約束自己
當被問到平時關注哪些賬號、宏觀信息從哪裡獲取時，Phyrex 並不熱衷於給出“答案”。
除了 金十財經 和 美國銀行（Bank of America）相關賬號之外，他並不太願意分享一份固定清單，在他看來，找信息源的過程本身就是學習的一部分。
人在不同階段，適合看的內容並不一樣。你今天覺得有用的賬號，過一段時間可能不適用了，而不斷替換清單，本質上也是認知在不斷變化。他更相信動態篩選，而不是一份可以被複制的清單。
他也並不認為自己擁有一套可以被複制或傳授的寫作方法，也覺得自己沒資格教別人。在最開始，他的寫作動機源於，看到一件事，覺得有必要記錄下來，於是就寫了。而如今的他給自己定下來了輸出內容的作業框架：每天整理並記錄比特幣與以太坊的現貨 ETF 數據，以及寫一篇總結性內容。
他希望把寫作當作一種防止自己變懶的方式，而不是用於輸出觀點，而他自己也會盡量避免直接給出結論，更多希望大家自己去分析和判斷。
他也說自己大概創了推特 X 之最，目前已經寫了 25 萬條推文和回覆內容了，早期在沒有 AI 回覆的時候，他基本做到了每條都回復，還曾因為一天回覆數量過多被判斷為“機器”禁言。
而與這種寫作習慣相伴隨的，是他對“透明”的高度堅持。從一開始，他就選擇實名賬號、真實頭像，在一個信息、立場與利益高度灰度化的行業裡，這種做法並不聰明，也談不上安全。但對他而言，透明是為了增加他“作惡”的難度，也是他主動加在自己身上的剎車，時刻提醒戒驕戒躁。
結尾
在 Phyrex 的 Web3 經歷裡，有起點偏高帶來的運氣，有通過學習逐漸掌握“規律”而自信膨脹的勝利，也有被市場反覆校正後的逐漸收斂的剋制。
比起教科書似的方法論，他更希望大家對金融底層有一定的理解，在想不通、被逼瘋的時間點去逼著自己一步步學習和前進，擁有屬於自己的金融和 Web3 知識體系與思維判斷邏輯。
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本期錄製時間：2026 年 2 月 2 日
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