📊 BlockScholes x @Bybit_Learn : Revisiting the ‘Fat Protocol’ thesis
1/🧠 The ‘Fat Protocol’ thesis originated in 2016, referring to the idea that crypto protocols and base layer networks such as Ethereum and Solana would be valued higher than the application layer built on top of them.The thesis brought forward the notion that the crypto sector consisted of “fat” protocols and “thin” applications. That compared to the internet stack which was composed of “thin” protocols and “fat” applications, with value concentrated in the latter.

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📊 BlockScholes x @Bybit_Learn：重新審視“脂肪協議”理論
1/🧠 “胖協議”理論起源於2016年，指的是加密協議和底層網絡（例如以太坊和Solana）的價值高於構建在其上的應用層。該理論提出，加密領域由“胖”協議和“瘦”應用組成。相比之下，互聯網協議棧由“瘦”協議和“胖”應用組成，價值集中在後者。

原文作者：何浩，華爾街見聞
週四，美股大跌，納指跌超 2%，部分交易員拋售貴金屬以彌補股票市場的虧損，黃金、白銀、銅、鉑金、鈀金大幅下挫。美元指數小幅上漲。
在外界再次擔憂鉅額人工智能投資能否真正大規模落地之際，美國科技股走低。金屬價格在疑似算法交易拋售下突然下跌，一些投資者不得不退出包括金屬在內的大宗商品倉位以獲取流動性，也有部分資金轉向美國國債避險。
現貨黃金一度下跌 4.1%，白銀暴跌 11...

黃金一度跌超4%、白銀暴跌11%，美股大跌引爆算法交易貴金屬賣盤？

撰文：馬赫，Foresight News
最成功的公鏈之一 Solana 也迎來寒冬時刻。
自 2 月 5 日市場暴跌之際，Solana 代幣 SOL 一度跌至 67 美元，創下自 2023 年 12 月以來的新低，而截至目前，SOL 最新報價為 80 美元，24 小時跌幅為 3.57%。從月線上看，SOL 自 2025 年 10 月高位已連續下跌 5 個月，期間最大跌幅超 71%。該生態最出名的...

Meme退潮，敘事趨冷：失守80美元，Solana的週期紅利結束了？

美國領先的加密貨幣交易所Coinbase 剛剛公佈了其 2025 年第四季度財報，財報顯示，背景加密市場在年底大幅下滑，但該公司仍做出了重大調整。具體情況如下……

Coinbase報告的財報表現平平，導致其股價下挫。

3/📉 We see a similar trend between the Ethereum network and some of its major applications. The Ethereum network still generates more revenues than lending protocol Aave, but since Aave’s launch, revenues have grown from $12K to over $250K, while revenues on Ethereum have drifted lower from a peak of $46M down to $400K.

3/📉 我們發現以太坊網絡及其一些主要應用之間存在類似的趨勢。以太坊網絡目前的收入仍然高於借貸協議Aave，但自 Aave 上線以來，其收入已從 1.2 萬美元增長到超過 25 萬美元，而以太坊的收入則從 4600 萬美元的峰值下滑至 40 萬美元。

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